企業(yè)上市基礎(chǔ)知識(shí)
一、企業(yè)上市的利弊
企業(yè)上市的三個(gè)理由：1、間接融資的政策調(diào)控迫使企業(yè)要走上市之路；2、資本市場內(nèi)外環(huán)境的異?；钴S吸附企業(yè)走上市之路；3、搶得先機(jī)，贏得未來，企業(yè)必需走上市之路。
企業(yè)上市的好處：用別人的錢和未來的錢建立起自己固定的銀行。1、用低成本獲得長期無息的大量資本性資金，為企業(yè)的快速發(fā)展注入強(qiáng)大的動(dòng)力；2、提升企業(yè)品牌價(jià)值，擴(kuò)大企業(yè)的影響力；3、規(guī)范管理，提高企業(yè)的管理水平；4、吸納優(yōu)秀人才，建立科學(xué)合理的人才激勵(lì)機(jī)制；5、有利于企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)并購與重組等資本運(yùn)作。
企業(yè)上市的弊端：上市是一把雙刃劍，是戴著鐐銬跳舞
1、企業(yè)信息完全披露；
2、管理者的自由度會(huì)受到更多限制；
3、企業(yè)有被收購的風(fēng)險(xiǎn)；
4、管理者可能因管理不當(dāng)而引起刑事或民事責(zé)任。
二、企業(yè)上市的渠道和條件
（一）境內(nèi)上市：主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板
1、國內(nèi)主板（A股）上市條件:
（1）股票經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行；
（2）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)，
最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度該凈利潤超過人民幣1000萬元；
（3）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)超過人民幣5000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；
（4）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元；
（5）公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為10%以上；
（6）最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%;
（7）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。
（8）發(fā)行人從取得股份有限公司營業(yè)執(zhí)照之日起，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在三年以上；
（9）最近一期末未分配利潤為正數(shù)；
（10）公司最近三年無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。
2、中小企業(yè)板上市條件：中小企業(yè)板上市的基本條件與主板市場完全一致，中小企業(yè)板塊是深交所主板市場的一個(gè)組成部分，主要安排主板市場擬發(fā)行上市企業(yè)中具有較好成長性和較高科技含量的、流通股本規(guī)模相對(duì)較小的公司，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股
份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。其財(cái)務(wù)指標(biāo)與主板一樣。
3、國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市條件：國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板是為高科技領(lǐng)域中運(yùn)作良好、發(fā)展前景廣闊、成長性較強(qiáng)的新興中小型公司提供融資場所，其條件：
（1）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%；
（2）發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于2000萬元；
（3）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損；
（4）發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。
（二）境外上市：境外直接上市、境外間接上市
1、境外直接上市即直接以境內(nèi)公司的名義向境外證券主管部門申請(qǐng)發(fā)行的登記注冊(cè)，并發(fā)行股票(或其它衍生金融工具)，向當(dāng)?shù)刈C券交易所申請(qǐng)掛牌上市交易，如在香港上市的H股、新加坡上市的S股、美國紐約上市的N股等。直接上市通常是首次公開發(fā)行募集融資，即人們常說的IPO。
2、境外間接上市（APO、RPO）即國內(nèi)企業(yè)到境外注冊(cè)公司，境外公司以收購、股權(quán)置換等方式取得國內(nèi)資產(chǎn)的控股權(quán)，然后將境外公司拿到境外交易所上市。間接上市主要有這幾種形式：買殼上市、造殼上市、分拆上市或反向并購上市等。其本質(zhì)
都是通過將國內(nèi)資產(chǎn)注入殼公司的方式，達(dá)到拿國內(nèi)資產(chǎn)上市的目的，殼公司可以是已上市公司，也可以是擬上市公司。
3、境外上市的基本條件：（1）符合中國有關(guān)境外上市的法律、法規(guī)和規(guī)則；（2）籌資用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定；（3）要求企業(yè)具備高增長性，現(xiàn)金流量大，預(yù)期效益好，財(cái)務(wù)指標(biāo)門檻不高，但不能負(fù)盈利；（4）具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)及較完善的內(nèi)部管理制度，有較穩(wěn)定的高級(jí)管理層及較高的管理水平；（5）上市后分紅派息有可靠的外匯來源，符合中國外匯管理的有關(guān)規(guī)定；（6）中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)規(guī)定的其他條件。
4、境內(nèi)上市的優(yōu)勢：（1）平均發(fā)行市盈率高。是境外市場的2—3倍。（2）市場日換手率高。是其它市場的2—20倍。（3）發(fā)行成本較低。上市發(fā)行費(fèi)用占籌資額的比例平均為6%，幾乎是其它市場的1/3。（4）維持上市的費(fèi)用較低。中小企業(yè)板上市公司的年維護(hù)費(fèi)用約為60—100萬元左右，約為其它市場的1/6—1/3之間。（5）品牌效應(yīng)顯著。
三、企業(yè)上市所需的中介機(jī)構(gòu)及職責(zé)
1、保薦機(jī)構(gòu)。保薦機(jī)構(gòu)在推薦發(fā)行人首次公開發(fā)行股票前，應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定對(duì)發(fā)行人進(jìn)行輔導(dǎo)。保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，依法對(duì)公開發(fā)行募集文件進(jìn)行核查，向證監(jiān)會(huì)出具保薦意見。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)盡職推薦發(fā)行人證券發(fā)行上市，在發(fā)行人證券上市后，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運(yùn)
作、信守承諾、信息披露義務(wù)。
2、律師。企業(yè)股票公開發(fā)行上市必須依法聘請(qǐng)律師事務(wù)所擔(dān)任法律顧問。律師主要對(duì)股票發(fā)行與上市的各種文件的合法性進(jìn)行判斷上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)排名，并對(duì)有關(guān)發(fā)行上市設(shè)計(jì)的法律問題出具法律意見。
3、會(huì)計(jì)師。股票發(fā)行的審計(jì)工作必須由具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所承擔(dān)。該會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)企業(yè)的賬目進(jìn)行檢查與審驗(yàn)，工作主要包括審計(jì)、驗(yàn)資、盈利預(yù)測等，同時(shí)也為其提供財(cái)務(wù)咨詢和會(huì)計(jì)服務(wù)。
4、資產(chǎn)評(píng)估師。企業(yè)在股票發(fā)行之前往往需要對(duì)公司的資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。這一工作通常是由具有證券從業(yè)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)承擔(dān)，資產(chǎn)評(píng)估具有嚴(yán)格的程序上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)排名，整個(gè)過程一般包括申請(qǐng)立項(xiàng)、資產(chǎn)清查、評(píng)定估算和出具評(píng)估報(bào)告。
5、財(cái)務(wù)顧問。負(fù)責(zé)公司上市前的上市可行性評(píng)估，上市方案的總策劃，上市過程的總協(xié)調(diào)等等。
四、企業(yè)上市程序、內(nèi)容及時(shí)間
1、改制階段（2-10個(gè)月）
企業(yè)改制、發(fā)行上市牽涉的問題較為廣泛復(fù)雜，一般在企業(yè)聘請(qǐng)的專業(yè)機(jī)構(gòu)的協(xié)助下完成。企業(yè)首先要確定券商，在券商的協(xié)助下盡早選定其他中介機(jī)構(gòu)。擬改制企業(yè)一般要成立改制小組，公司主要負(fù)責(zé)人全面統(tǒng)籌，小組由公司抽調(diào)辦公室、財(cái)務(wù)及熟悉公司歷史、生產(chǎn)經(jīng)營情況的人員組成，其主要工作包括：全面協(xié)調(diào)企業(yè)與省、市各有關(guān)部門、行業(yè)主管部門、中國證監(jiān)會(huì)派
出機(jī)構(gòu)以及各中介機(jī)構(gòu)的關(guān)系，并全面督察工作進(jìn)程；配合會(huì)計(jì)師及評(píng)估師進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)、盈利預(yù)測編制及資產(chǎn)評(píng)估工作；與律師合作，處理上市有關(guān)法律事務(wù)，包括編寫公司章程、承銷協(xié)議、各種關(guān)聯(lián)交易協(xié)議、發(fā)起人協(xié)議等；負(fù)責(zé)募投項(xiàng)目的立項(xiàng)報(bào)批工作和提供項(xiàng)目可行性研究報(bào)告；完成各類董事會(huì)決議、公司文件、申請(qǐng)主管機(jī)關(guān)批文，并負(fù)責(zé)新聞宣傳報(bào)道及公關(guān)活動(dòng)。
2、輔導(dǎo)階段（1-12個(gè)月）
在取得營業(yè)執(zhí)照之后，股份公司依法成立，按照中國證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定，擬公開發(fā)行股票的股份有限公司在向中國證監(jiān)會(huì)提出股票發(fā)行申請(qǐng)前，均須由具有主承銷資格的證券公司進(jìn)行輔導(dǎo)。輔導(dǎo)內(nèi)容主要包括以下方面：1、股份有限公司設(shè)立及其歷次演變的合法性、有效性；2、股份有限公司人事、財(cái)務(wù)、資產(chǎn)及供、產(chǎn)、銷系統(tǒng)獨(dú)立完整性：3、對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有5％以上(含5％)股份的股東(或其法人代表)進(jìn)行《公司法》、《證券法》等有關(guān)法律法規(guī)的培訓(xùn)；4、建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等組織機(jī)構(gòu)，并實(shí)現(xiàn)規(guī)范運(yùn)作；5、依照股份公司會(huì)計(jì)制度建立健全公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度；6、建立健全公司決策制度和內(nèi)部控制制度，實(shí)現(xiàn)有效運(yùn)作；7、建立健全符合上市公司要求的信息披露制度；7、規(guī)范股份公司和控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的關(guān)系；8、公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及持有5％以上(含5％)股份的股東持股變動(dòng)情況是否合規(guī)；9輔導(dǎo)工作開始前十個(gè)工作日內(nèi)，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)提
交輔導(dǎo)計(jì)劃。
3、申報(bào)材料制作及申報(bào)階段（3-6個(gè)月）
(1)申報(bào)材料制作
申報(bào)材料由主承銷商與各中介機(jī)構(gòu)分工制作，然后由主承銷商匯總并出具推薦函，最后由主承銷商完成內(nèi)核后并將申報(bào)材料報(bào)送中國證監(jiān)會(huì)審核。
會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)報(bào)告、評(píng)估機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、律師出具的法律意見書將為招股說明書有關(guān)內(nèi)容提供法律及專業(yè)依據(jù)。
(2)申報(bào)材料上報(bào)
初審
中國證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后在5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。中國證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件后，對(duì)發(fā)行人申請(qǐng)文件的合規(guī)性進(jìn)行初審，在30日內(nèi)將初審意見函告發(fā)行人及其主承銷商。主承銷商自收到初審意見之日10日內(nèi)將補(bǔ)充完善的申請(qǐng)文件報(bào)至中國證監(jiān)會(huì)。
中國證監(jiān)督會(huì)在初審過程中，將就發(fā)行人募投項(xiàng)目是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策征求有關(guān)部門意見。
中國證監(jiān)會(huì)對(duì)按初審意見補(bǔ)充完善的申請(qǐng)文件進(jìn)一步審核，并在受理申請(qǐng)文件后60日內(nèi)，將初審報(bào)告和申請(qǐng)文件提交發(fā)行審核委員會(huì)審核。
核準(zhǔn)發(fā)行
依據(jù)發(fā)行審核委員會(huì)的審核意見，中國證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。予以核準(zhǔn)的，出具核準(zhǔn)公開發(fā)行的文件。不予核準(zhǔn)的，出具書面意見，說明不予核準(zhǔn)的理由。中國證監(jiān)會(huì)自受理申請(qǐng)文件到作出決定的期限為3個(gè)月。
發(fā)行申請(qǐng)未被核準(zhǔn)的企業(yè)，接到中國證監(jiān)會(huì)書面決定之日起60日內(nèi)，可提出復(fù)議申請(qǐng)。中國證監(jiān)會(huì)收到復(fù)議申請(qǐng)后60日內(nèi)，對(duì)復(fù)議申請(qǐng)作出決定。
4、股票發(fā)行及上市階段
(1)股票發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)發(fā)行審核委員會(huì)核準(zhǔn)后，取得中國證監(jiān)會(huì)同意發(fā)行的批文；(2)刊登招股說明書，通過媒體過巡回進(jìn)行路演，按照發(fā)行方案發(fā)行股票；(3)刊登上市公告書，在交易所安排下完成掛牌上市交易。
五、國內(nèi)上市公司市場概況
至2008年6月20日,國內(nèi)上市公司家, 2007年全年證券市場發(fā)行合計(jì)310家，其中，首發(fā)上市公司的有A股120家,H股7家；再籌資的A股增發(fā)有154家, A股配股7家，A股可轉(zhuǎn)債8家,H股14家。
1、上海證券交易所
至2008-06-20 ，上海證券交易所有上市公司864 家，上市證券1158 只，上市股票907只，總股本15028.55億，總流通股本4210.3 億，總市值149557.23 億，總流通市值43172.58 億,平均市盈率21.35倍。
2、深圳證券交易所
至2008-06-20 ，深圳證券交易所有上市公司720家，上市證券924只，總市值32927.8億元，流通市值16584.89億元，平均市盈率23.08倍，成交金額217.3億元。其中，中小板上市公司253家，總市值7140.66億元，流通市值2605.87億元，平均市盈率30.73倍，成交金額52.28億元。
3、境外市場情況
至2008年3月31日，創(chuàng)業(yè)板境外上市外資股公司有41家，其中新加坡交易所有2家；主板境外上市外資股公司有108家，其中新加坡交易所有1家；從1993年至2008年3月31日，境外上市外資股首次發(fā)行共有155家，增資發(fā)行59家，可轉(zhuǎn)換債券6家，退市6家，總籌資額1104.62億美元。
4、湖北證券市場情況
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年底我省有64家境內(nèi)外上市公司，占全國總數(shù)1549家的4.13%，居各省市第8位，中部六省第一位，累計(jì)融資557.8億元，上市公司總市值5410億元，占全國的1.35%，全省證券化率達(dá)成70%，省內(nèi)上市公司分地市情況為：武漢33家，黃石6家，宜昌5家，襄樊5家，荊州5家，鄂州2家，孝感2家，荊門2家，潛江2家，仙桃1家，黃岡1家。至2008年2月29日，全省中小板上市公司共3家，在全國排名14位，其中武漢2家，襄樊1家，排在前13位的是廣東48家，浙江46家，江蘇27家，山東14家，上海安徽各9家，北
京8家，福建河南各7家，湖南云南新疆遼寧各5家，河北江西四川貴州各3家。2008年全省目標(biāo)是完成上市公司15家，到2010年力爭總數(shù)達(dá)到150家。至2008年3月，全省有120多家企業(yè)納入上市后備資源庫，20多家企業(yè)正在上市輔導(dǎo)或制作申報(bào)材料。
六、名詞解釋
1、A股、B股、藍(lán)籌股、紅籌股
A股指境內(nèi)上市人民幣普通股；B股指境內(nèi)上市外資股。目前，B股市場因?yàn)殚L期低迷，已基本喪失了首次發(fā)行上市功能。
A股公開發(fā)行統(tǒng)一由中國證監(jiān)會(huì)審核，上市地可選擇在上海證券交易所或深圳證券交易所。其中上交所以傳統(tǒng)行業(yè)和發(fā)行量較大的企業(yè)為主，深交所以成長型的中小企業(yè)為主。
藍(lán)籌股就是那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良、成交活躍、紅利優(yōu)厚的大公司股票。
紅籌股是香港和國際投資者把在境外注冊(cè)、在香港上市的那些帶有中國大陸概念的股票。
2、什么是首次公開發(fā)行（IPO）
首次公開發(fā)行（In itia l Pub lic O ffe r in g s，簡稱IPO），是指企業(yè)透過證券交易所首次公開向投資者發(fā)行股票，以募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程，也稱首次公開發(fā)行股票或新股票上市的意思。
3、什么是上市公司市值？
上市公司是指上市公司已發(fā)行股本數(shù)與股票市場價(jià)格的乘積。在發(fā)達(dá)國家的資本市場上，由于信息充分對(duì)應(yīng)，市場機(jī)制相對(duì)完善，公司市值與公司價(jià)值具有一致性。
4、什么是公司債權(quán)融資？
公司債權(quán)融資是相對(duì)于股權(quán)融資而言的，是指公司在未發(fā)生股權(quán)變化的情況下產(chǎn)生的融資方式，即通過舉債籌措資金，資金供給者作為債權(quán)人享有到期收回本息的融資方式。通常包括一般債權(quán)融資、證券債權(quán)融資、保理融資以及資產(chǎn)證券化融資。一般債權(quán)融資包括借貸、委托貸款、金融租賃等。
5、什么是公司股權(quán)融資？
公司股權(quán)融資是指通過出售公司股票（股份）或者稀釋公司股份獲得資金的融資行為，資金供給者作為股東（所有者）享有對(duì)企業(yè)相應(yīng)控制權(quán)并承擔(dān)股東相應(yīng)的義務(wù)。在資本市場中，商業(yè)銀行的融資行為一般為債權(quán)融資；投資銀行的融資行為一般為股權(quán)融資。
6、什么是上市公司再融資？
上市公司再融資是指公司上市首次公開發(fā)行股票融資（IPO）后的融資行為。再融資通常指通過配股、增發(fā)和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式在證券市場上進(jìn)行的直接融資。再融資對(duì)上市公司的發(fā)展起到了較大的推動(dòng)作用，再融資的難易程度成為影響公司對(duì)上市地選擇考慮的重要因素。
7、上市公司市場融資的基本方法包括哪些？
上市公司市場融資的基本方法主要包括：（1）股票增發(fā)配售；（2）發(fā)行可換股債券；（3）進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資；（4）股票出售套現(xiàn)；（5）供股（所謂供股，是上市公司董事會(huì)受股東大會(huì)之命，定向增發(fā)已發(fā)行總股本20％之內(nèi)的新股份，該權(quán)力使公司實(shí)際控制人可以不斷增持股份而鞏固控制權(quán)，該股份的發(fā)行定價(jià)，原則上以當(dāng)時(shí)該公司股票市場交易價(jià)為準(zhǔn)，可以略微溢價(jià)或折讓）；（6）其他金融工具。
8、什么是每股收益、市盈率與市凈率（PE／PB）？
每股收益：衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，反映普通股的獲利水平。每股收益＝凈利潤÷年末普通股份總數(shù)。
市盈率是某種股票每股市價(jià)與每股盈利的比率（市盈率＝普通股每股市場價(jià)格／普通股每年每股盈利）。市盈率是估計(jì)普通股價(jià)值的最基本、最重要的指標(biāo)之一。一般認(rèn)為已上市公司該比率保持在20－30之間是正常的，過小說明股價(jià)低，風(fēng)險(xiǎn)小，值得購買；過大則說明股價(jià)高，風(fēng)險(xiǎn)大，購買時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎。
市凈率指的是市價(jià)與每股凈資產(chǎn)之間的比值（市凈率＝股票市價(jià)／每股凈資產(chǎn)）。比值越低意味著風(fēng)險(xiǎn)越低。一般來說市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，相反則投資價(jià)值較低。但在判斷投資價(jià)值時(shí)還要考慮當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。
9、OTC市場
ＯＴＣ即是場外交易市場，又稱柜臺(tái)交易市場。與交易所市場不同的是，ＯＴＣ沒有固定的場所，沒有規(guī)定的成員資格，沒有嚴(yán)格可控的規(guī)則制度，沒有規(guī)定的交易產(chǎn)品和限制，主要是交易對(duì)手通過私下協(xié)商進(jìn)行的一對(duì)一的交易。一般而言，在ＯＴＣ市場中，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)一般發(fā)揮做市商的作用，既是交易的組織者，又是交易的參與者，證券投資者通過柜臺(tái)，或面談、電話、傳真、網(wǎng)絡(luò)等方式與做市商直接進(jìn)行證券交易。目前全世界比較有影響的ＯＴＣ市場包括美國的納斯達(dá)克(ＮＡＳＤＡＱ)、場外證券交易行情公告榜(ＯＴＣＢＢ)、粉紅單(ＰｉｎｋＳｈｅｅｔｓ)；英國的替代投資市場(ＡＩＭ)；法國店頭市場(ＣＭＦ)、巴黎新興市場(ＮｅｗＭａｒｋｅｔ)；韓國店頭市場等。美國有龐大的ＯＴＣ市場，在這些市場交易的證券數(shù)量約占全美證券交易量的四分之三。
10、路演(Road show)
公司準(zhǔn)備IPO期間,為了吸引投資者而組織的參觀活動(dòng)。參加者為受到邀請(qǐng)的機(jī)構(gòu)投資者、分析師和基金管理人。媒體是被禁止的。
11、通道(Pipeline)
一種用于描述那些已經(jīng)遞交S-1注冊(cè)文件但還沒有正式開始上市交易的公司的術(shù)語。
12、什么是審批制/核準(zhǔn)制/注冊(cè)制?
新股的發(fā)行監(jiān)管制度主要有三種：審批制、核準(zhǔn)制和注冊(cè)制，每一種發(fā)行制度都對(duì)應(yīng)于一定的市場發(fā)展?fàn)顩r。其中，審批制是完全計(jì)劃發(fā)行的模式，核準(zhǔn)制是從審批制向注冊(cè)制過渡的中間形式，注冊(cè)制則是目前成熟資本市場普遍采用的發(fā)行體制。具體而言：審批制在2000 年以前，我國新股的發(fā)行監(jiān)管制度主要以審批制為主，實(shí)行"額度控制"，即擬發(fā)行公司在申請(qǐng)公開發(fā)行股票時(shí)，要經(jīng)過下列申報(bào)和審批程序：征得地方政府或中央企業(yè)主管部門同意后，向所屬證券管理部門正式提出發(fā)行股票的申請(qǐng)。經(jīng)所屬證券管理部門受理審核同意轉(zhuǎn)報(bào)中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行額度后，公司可正式制作申報(bào)材料，提出上市申請(qǐng)，經(jīng)審核、復(fù)審，由中國證監(jiān)會(huì)出具批準(zhǔn)發(fā)行的有關(guān)文件，方可發(fā)行。核準(zhǔn)制是指發(fā)行人在發(fā)行股票時(shí)，不需要各級(jí)政府批準(zhǔn)，只要符合《證券法》和《公司法》的要求即可申請(qǐng)上市。但是發(fā)行人要充分公開企業(yè)的真實(shí)狀況，根據(jù)《證券法》和《公司法》，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請(qǐng)。注冊(cè)制是指發(fā)行人在準(zhǔn)備發(fā)行證券時(shí)，必須將依法公開的各種資料完全、準(zhǔn)確地向證券主管機(jī)關(guān)呈報(bào)并申請(qǐng)注冊(cè)。
13、凈資產(chǎn)收益率
凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。
14、換手率
“換手率”也稱“周轉(zhuǎn)率”，指在一定時(shí)間內(nèi)市場中股票轉(zhuǎn)手買賣的頻率，是反映股票流通性強(qiáng)弱的指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為：周轉(zhuǎn)率(換手率)＝(某一段時(shí)期內(nèi)的成交量)/(可流通總股數(shù))x100%
七、證監(jiān)協(xié)會(huì)公布的國內(nèi)證券公司名單
1 愛建證券有限責(zé)任公司
2 安信證券股份有限公司
3 北京高華證券有限責(zé)任公司
4 渤海證券有限責(zé)任公司
5 財(cái)富證券有限責(zé)任公司
6 財(cái)通證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司
7 長財(cái)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司8 長城證券有限責(zé)任公司
9 長江證券承銷保薦有限公司10 長江證券股份有限公司
11 川財(cái)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司12 大通證券股份有限公司
13 大同證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司14 德邦證券有限責(zé)任公司
15 第一創(chuàng)業(yè)證券有限責(zé)任公司16 東北證券股份有限公司
17 東方證券股份有限公司18 東海證券有限責(zé)任公司
19 東莞證券有限責(zé)任公司20 東吳證券有限責(zé)任公司
21 方正證券有限責(zé)任公司22 高盛高華證券有限責(zé)任公司
23 光大證券股份有限公司24 廣發(fā)華福證券有限責(zé)任公司
25 廣發(fā)證券股份有限公司26 廣州證券有限責(zé)任公司
27 國都證券有限責(zé)任公司28 國海證券有限責(zé)任公司
29 國金證券股份有限公司30 國聯(lián)證券股份有限公司
31 國盛證券有限責(zé)任公司32 國泰君安證券股份有限公司
33 國信證券股份有限公司34 國元證券股份有限公司
35 海際大和證券有限責(zé)任公司36 海通證券股份有限公司
37 航空證券有限責(zé)任公司38 航天證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司
39 和興證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司40 河北財(cái)達(dá)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司41 恒泰證券有限責(zé)任公司42 紅塔證券股份有限公司
45 華寶證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司46 華創(chuàng)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司
47 華林證券有限責(zé)任公司48 華龍證券有限責(zé)任公司
49 華歐國際證券有限責(zé)任公司50 華融證券股份有限公司
51 華泰證券股份有限公司52 華西證券有限責(zé)任公司
53 華鑫證券有限責(zé)任公司54 江海證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司
55 江南證券有限責(zé)任公司56 金元證券股份有限公司
57 聯(lián)合證券有限責(zé)任公司58 聯(lián)訊證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司
59 民生證券有限責(zé)任公司60 南京證券有限責(zé)任公司
61 平安證券有限責(zé)任公司62 齊魯證券有限公司
63 日信證券有限責(zé)任公司64 瑞銀證券有限責(zé)任公司
65 山西證券股份有限公司66 陜西開源證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司
67 上海遠(yuǎn)東證券有限公司68 上海證券有限責(zé)任公司
69 申銀萬國證券股份有限公司70 沈陽誠浩證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司71 世紀(jì)證券有限責(zé)任公司72 首創(chuàng)證券有限責(zé)任公司
73 太平洋證券股份有限公司74 泰陽證券有限責(zé)任公司
75 天風(fēng)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司76 天源證券經(jīng)紀(jì)有限公司
77 萬和證券經(jīng)紀(jì)有限公司78 萬聯(lián)證券有限責(zé)任公司
79 五礦證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司80 西安華弘證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司81 西部證券股份有限公司82 西藏證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司
83 西南證券有限責(zé)任公司84 廈門證券有限公司
85 湘財(cái)證券有限責(zé)任公司86 新時(shí)代證券有限責(zé)任公司
89 興業(yè)證券股份有限公司90 銀泰證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司
91 英大證券有限責(zé)任公司92 招商證券股份有限公司
93 浙商證券有限責(zé)任公司94 中國國際金融有限公司
95 中國建銀投資證券有限責(zé)任公司96 中國民族證券有限責(zé)任公司97 中國銀河證券股份有限公司98 中山證券有限責(zé)任公司
99 中天證券有限責(zé)任公司100 中信建投證券有限責(zé)任公司
101 中信金通證券有限責(zé)任公司102 中信萬通證券有限責(zé)任公司103 中信證券股份有限公司104 中銀國際證券有限責(zé)任公司105 中原證券股份有限公司106 眾成證券經(jīng)紀(jì)有限公司
1、2007年度證券公司受托管理資金本金總額排名
單位：元
注：受托管理資金本金總額排名的中位數(shù)為923，688，151.24元，不低于中位數(shù)的為排名前12家公司。
2、2007年度證券公司總資產(chǎn)排名
單位：元
3、2007年度證券公司凈資產(chǎn)排名
單位：元
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