“IPO”是新股票上市的意思。
IPO就是initial public offerings(首次公開(kāi)發(fā)行股票）, 即首次公開(kāi)上市。
首次公開(kāi)招股是指一家私人企業(yè)第一次將它的股份向公眾出售。通常，上市公司的股份是根據(jù)向相應(yīng)證券會(huì)出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過(guò)經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。一般來(lái)說(shuō)，一旦首次公開(kāi)上市完成后，這家公司就可以申請(qǐng)到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易。
另外一種獲得在證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易的可行方法是在招股書或登記聲明中約定允許私人公司將它們的股份向公眾銷售。這些股份被認(rèn)為是"自由交易"的，從而使得這家企業(yè)達(dá)到在證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易的要求條件。大多數(shù)證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)對(duì)上市公司在擁有最少自由交易股票數(shù)量的股東人數(shù)方面有著硬性規(guī)定。
為什么這么長(zhǎng)時(shí)間才實(shí)行IPO，因?yàn)樽罱荒甑闹饕蝿?wù)是股改經(jīng)過(guò)一年的股改，這個(gè)任務(wù)才基本結(jié)束ipo是什么，那么股市當(dāng)然就要恢復(fù)它的基本功能了。
除了IPO外，還可通過(guò)增發(fā)，配股，發(fā)行債券等融資手段。
IPO帶來(lái)的好處那就是給股市帶來(lái)新的血液，好的投資品種ipo是什么，給股民好的投資回報(bào)。
“IPO”是新股票上市的意思。未上市的企業(yè),通過(guò)股票上市,可以使股票所有的創(chuàng)業(yè)者資產(chǎn)得到膨脹,當(dāng)股票賣出去時(shí),可以得到一筆收益,用來(lái)擴(kuò)大再生產(chǎn)。美國(guó)IPO劇增的背景是創(chuàng)業(yè)家精神、風(fēng)險(xiǎn)資本、會(huì)計(jì)法律事務(wù)所、投資銀行家,他們?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供開(kāi)發(fā)性資本、財(cái)務(wù)、稅收、法律等業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)法規(guī),以及人事管理服務(wù),形成一套完整的IPO體制。這些股務(wù)參與到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)建立到股標(biāo)公開(kāi)上市的整個(gè)過(guò)程,形成IPO產(chǎn)業(yè)。
據(jù)“日興調(diào)查中心”調(diào)查資料顯示,美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成長(zhǎng),一般經(jīng)過(guò)三個(gè)階段。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成立之初,先由“安琪兒”（個(gè)人投資者）進(jìn)行1～2年的研究開(kāi)發(fā)性投資;風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)運(yùn)行2～5年后,產(chǎn)品出廠,這時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)行投資;待產(chǎn)品銷售上了軌道,投資企業(yè)想擴(kuò)大生產(chǎn),這時(shí)可以通過(guò)IPO籌措大量資本。這一過(guò)程能否盡快完成？風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)能否成功？關(guān)鍵取決于創(chuàng)業(yè)家精神和IPO產(chǎn)業(yè)的支援。與美國(guó)相比,我國(guó)在這些方面還非常欠缺。
首先,充滿企業(yè)家精神。美國(guó)人是不會(huì)讓官僚機(jī)構(gòu)和大企業(yè)的巨大組織妨礙自己前途的,他們當(dāng)中很多人進(jìn)入大機(jī)關(guān)或大企業(yè)后,不久就轉(zhuǎn)到創(chuàng)業(yè)家的行列。美國(guó)人的理想,想成為一名創(chuàng)業(yè)家,作為一名創(chuàng)業(yè)家就要干出成績(jī)。
其二,風(fēng)險(xiǎn)資本、會(huì)計(jì)法律事務(wù)所、投資銀行家挖掘并發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),努力支援IPO。在美國(guó),安琪兒對(duì)企業(yè)進(jìn)行初期投資,風(fēng)險(xiǎn)資本不單純向企業(yè)投資,而且參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)、銷售計(jì)劃、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和人才招聘。美國(guó)的會(huì)計(jì)法律事務(wù)所,也參與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的IPO經(jīng)營(yíng),除收取一定的服務(wù)費(fèi)之外,還收取一定的顧問(wèn)費(fèi)。服務(wù)費(fèi)一般非常便宜。在美國(guó),不僅像梅里爾林契等大投資銀行家擁有對(duì)高科技、生物、電子通信、因特網(wǎng)等很多大風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),而且,一些中小投資銀行家也擁有上千人以上的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)投資者,有的還擁有候補(bǔ)企業(yè)名單。這些投資銀行家在全美到處挖掘發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),并著力把他們培養(yǎng)成上市企業(yè)。
在我國(guó),情況大不一樣,一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)很難找到“安琪兒”,即使有,也是國(guó)有企業(yè)或國(guó)有研究機(jī)構(gòu),雖然有時(shí)政府給予一定的補(bǔ)貼。風(fēng)險(xiǎn)資本和會(huì)計(jì)法律事務(wù)所幾乎不參與IPO經(jīng)營(yíng),他們只是在企業(yè)開(kāi)始成立或申請(qǐng)上市,或遇到法律糾紛時(shí),才與企業(yè)發(fā)生關(guān)系。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本的投資理念是短期的,很少注重企業(yè)的成長(zhǎng),這可以從A股市上的“基金內(nèi)幕”“股票違規(guī)炒作”現(xiàn)象上得到體現(xiàn)。我國(guó)投資基金還很不完善,直到現(xiàn)在《信托法》和《投資基金法》還未出臺(tái),一方面大量的散戶投資者在技術(shù)、信息非對(duì)稱環(huán)境下進(jìn)行非理性炒作;另一方面,投資基金數(shù)量少、規(guī)模小,難以滿足投資人的投資需求。我國(guó)的投資銀行家就更少了,中國(guó)人的投資理念是很難將自己的錢委托給別人管理的,這與缺乏信托責(zé)任與約束有關(guān)。在美國(guó),投資銀行家到處挖掘收集風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),并對(duì)他們進(jìn)行IPO培養(yǎng),而我國(guó),只是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)到了上市的時(shí)候才聘請(qǐng)投資銀行家進(jìn)行“上市包裝”。
就是在這樣的情況下,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)向會(huì)計(jì)法律事務(wù)所、券商以及投資銀行家等付費(fèi)是相當(dāng)昂貴的,特別是尋租費(fèi)大大高于服務(wù)費(fèi)。為建立我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng), 現(xiàn)在迫切需要的是樹(shù)立創(chuàng)業(yè)家精神,培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)人才;建立我國(guó)自己的“風(fēng)險(xiǎn)資本、會(huì)計(jì)法律事務(wù)所、投資銀行家”等IPO機(jī)制,形成自己的IPO產(chǎn)業(yè)。我們知道,風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于技術(shù)、市場(chǎng)、管理三個(gè)方面。
中小投資者由于技術(shù)、信息等非對(duì)稱性,直接投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),很難抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此,需要培養(yǎng)一大批機(jī)構(gòu)投資者,比如,成立各種專業(yè)化的高科技投資基金,如網(wǎng)絡(luò)股投資基金、新材料股投資基金、生物工程股投資基金等,由這些投資基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。投資基金由于投資規(guī)模大,客觀上需要培養(yǎng)一批專家對(duì)所投企業(yè)進(jìn)行深入研究與策劃,而投資基金強(qiáng)大的實(shí)力也有可能養(yǎng)一大批層次較高的專家,由這些高層專家去判斷和選擇IPO企業(yè)就能夠做到理性投資。各種投資基金持有風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)股票一定年限后,被允許在股市上流通轉(zhuǎn)讓,實(shí)現(xiàn)投資基金退出。這樣在專家理財(cái)?shù)幕A(chǔ)上,逐步形成我們自己的IPO體制和產(chǎn)業(yè)。
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