1、最開(kāi)始是1997年的“97紅籌指引”《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》：境外上市都需要報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批和備案（期間沒(méi)有批過(guò)）
2、2000年出臺(tái)的72號(hào)文：明確境外發(fā)行股票和上市不屬于《97號(hào)紅籌指引》規(guī)定情形的，由律師出具法律意見(jiàn)書，報(bào)證監(jiān)會(huì)；
3、2003年取消了無(wú)異議函
4、2005年頒布了11號(hào)文、29號(hào)文：明確了紅籌上市需要通過(guò)商務(wù)部、發(fā)改委、外管局三道審核，紅籌上市難以審批通過(guò)。
5、2005年頒布75號(hào)文《國(guó)家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過(guò)境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，11號(hào)文和29號(hào)文廢止。75號(hào)文明確允許了境內(nèi)居民(包括法人和自然人)可以特殊目的公司的形式設(shè)立境外融資平臺(tái)，通過(guò)反向并購(gòu)、股權(quán)置換、可轉(zhuǎn)債等資本運(yùn)作方式在國(guó)際資本市場(chǎng)上從事各類股權(quán)融資活動(dòng)，合法地利用境外融資滿足企業(yè)發(fā)展的資金需要。75號(hào)文相比11和29號(hào)文適當(dāng)寬松，比如境內(nèi)居民在境外設(shè)立特殊目的地公司、以境內(nèi)資產(chǎn)注入特殊目的地公司、境外股權(quán)融資、返程投資、特殊目的地公司內(nèi)部重大資本變更等事項(xiàng)從審批變?yōu)榈怯?、特殊目的地獲得的外匯收入可以在境外保留、也可以匯回，且匯回時(shí)間寬限到180日。其后又頒布了106號(hào)文，106號(hào)文是75號(hào)文的操作流程和指導(dǎo)條款。
6、2006年，證監(jiān)會(huì)、外管局、商務(wù)部等6委頒布10號(hào)文：規(guī)定特殊目的公司或當(dāng)事人以持有特殊目的權(quán)益的公司作為上市主體的境外上市應(yīng)經(jīng)由中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)；以境外上市為目的的特殊目的公司以換股方式并購(gòu)境內(nèi)公司應(yīng)經(jīng)由商務(wù)部審批；《且外資的行業(yè)準(zhǔn)入政策需參照《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》的規(guī)定。（10號(hào)文頒布后，直接紅籌模式的企業(yè)基本沒(méi)有取得過(guò)商務(wù)部的批準(zhǔn)，因此催生了VIE模式，規(guī)避證監(jiān)會(huì)審查）
7、2014年頒布了37號(hào)文，75號(hào)文廢止。拓寬了監(jiān)管范圍境外上市，放寬了監(jiān)管尺度。（特殊目的地公司范圍擴(kuò)大，由原先的“股權(quán)融資”擴(kuò)展至“投融資”；境內(nèi)居民不僅可以“境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益”，亦可以其合法持有的“境外資產(chǎn)或權(quán)益”設(shè)立特殊目的公司；將新設(shè)WOFE規(guī)定為返程投資的一種，與并購(gòu)納入相同監(jiān)管體系；取消了將境內(nèi)居民境外取得的外匯收入境外上市，在180天調(diào)回境內(nèi)的要求；僅要求境內(nèi)居民應(yīng)“及時(shí)”辦理變更登記，不再適用75號(hào)文限定的30天；變更登記的范圍減?。?/p>
目前針對(duì)境內(nèi)企業(yè)境外上市的管理規(guī)定有效的為：37號(hào)文、10號(hào)文（主要文件）和106號(hào)文，但目前要通過(guò)37號(hào)文、10號(hào)文規(guī)定的審批仍舊很難。
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