本報(bào)告選取２０１７年第三季度１１ 家廣電系上市公司的主 要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)為樣本， 用盈利能力、 償債能力、 成長(zhǎng)能力、 營(yíng)運(yùn)能力、 股本擴(kuò)張能力５ 個(gè)二級(jí)指標(biāo)和１５ 個(gè)三級(jí)指標(biāo)， 選取樣本進(jìn)行對(duì)比分析和趨勢(shì)判斷，探究１１ 家廣電系上市公 司的財(cái)務(wù)能力水平。 最后， 提出傳統(tǒng)媒體應(yīng)該在充分發(fā)揮差 異化優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上， 重塑 “約會(huì)機(jī)制”； 利用政策紅利搭乘 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的 “便車”； 強(qiáng)化資本運(yùn)營(yíng)， 與互聯(lián)網(wǎng)及其他第三 方企業(yè)合作， 優(yōu)化資源配置。 一背景：破舊立新 隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的大發(fā)展大繁榮， 各類企業(yè)紛紛搭乘資本的順風(fēng)車， 傳媒類公司也不例外。 但是， 國(guó)內(nèi)有關(guān)上市公司的研究起步相對(duì)較晚， 過分析財(cái)務(wù)指標(biāo)得出傳媒類上市公司的績(jī)效、結(jié)構(gòu)等方面的研究更是屈指可數(shù)。 有關(guān)傳媒類上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效， 出版?zhèn)髅筋惿鲜泄救谫Y結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系研究》 一文中， 利用多元線性回歸方 以資產(chǎn)規(guī)模及資產(chǎn)負(fù)債率為控制變量，分析２２ 家傳媒公司的債權(quán)融 股權(quán)融資率、內(nèi)源融資率與總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率的關(guān)系； 《中國(guó)傳媒上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響》一文中， 把我國(guó) １６ 股傳媒類上市公司的經(jīng)營(yíng)效率用成長(zhǎng)能力、盈利能力、 償債能力 指標(biāo)來表示， 用線性回歸法分析其與公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)系； 傳媒上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效分析》 一文中， 郭原將成長(zhǎng)能力、盈利能力、 營(yíng)運(yùn)能力、 償債能力、 股本擴(kuò)張能力作為傳媒上市公司的影響因素來分 析其經(jīng)營(yíng)績(jī)效。
在分析方法上， 學(xué)者們采用描述性統(tǒng)計(jì)、 因子分析、 聚類分析等方法對(duì) 上市公司的績(jī)效、 影響因素等進(jìn)行研究， 從而對(duì)其經(jīng)營(yíng)提出建議。 《我國(guó)傳媒上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)及實(shí)證研究》一文中， 將在滬、 深證券交 易所上市的１３ 家傳媒公司作為樣本， 采用主成分分析方法， 運(yùn)用１７ 個(gè)指標(biāo) 分析其經(jīng)營(yíng)績(jī)效， 這１７ 個(gè)指標(biāo)包括： 總資產(chǎn)收益率、 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、 股收益、每股未分配利潤(rùn)、 凈資產(chǎn)收益率、 每股凈資產(chǎn)、 流動(dòng)比率、 資產(chǎn)負(fù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、 速動(dòng)比率、 存貨周轉(zhuǎn)率、 每股資本 公積金、 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、 主營(yíng)收入增長(zhǎng)率、 主營(yíng)業(yè)務(wù)鮮明率、 凈利潤(rùn)增長(zhǎng) ＳＰＳＳ軟件得出各因子的累積方差貢獻(xiàn)率和因 子系數(shù)矩陣， 最后得出的因子分?jǐn)?shù)、 函數(shù)以及各自排名是根據(jù)系數(shù)矩陣和樣 本數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化值計(jì)算出的。 《基于因子分析的傳媒上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)研究》 一文中， 王清選擇了２０ 家文化傳媒上市公司作為樣本， 選?。玻?家公 司償債能力、 獲利能力、 成長(zhǎng)能力、 運(yùn)營(yíng)能力方面共１０ 個(gè)基本的財(cái)務(wù)指標(biāo)， 并在此基礎(chǔ)上結(jié)合公司自身的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況對(duì)樣本公司進(jìn)行綜合績(jī)效排名， 最后把華誼兄弟作為個(gè)案， 分析其績(jī)效。
《我國(guó)文化傳媒板塊上市公司業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)———基于因子分析和聚類分析》 一文中， 馬京麗對(duì)我國(guó)滬深兩市３５家文化傳媒板塊上市公司進(jìn)行因子分析和聚類分 得出其綜合業(yè)績(jī)排名，并進(jìn)行分類， 據(jù)此找到各類公司的優(yōu)勢(shì)因子和劣 勢(shì)因子， 定量和客觀地評(píng)價(jià)了其綜合業(yè)績(jī)和基本特征。 在傳媒類上市公司的各類影響因素分析方面， 杜宇軒、 《我國(guó)出版上市企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況分析與評(píng)價(jià)》 一文中分析了國(guó)內(nèi)１５ 家出版發(fā)行業(yè) 上市公司４ 個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)， 分別是盈利能力、 償債能力、 營(yíng)運(yùn)能力、 《我國(guó)傳媒上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證分析》一文中， 將總資產(chǎn)、 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、 流動(dòng)比率、 速動(dòng)比率、 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率、 凈資產(chǎn)收益率、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、 存貨 周轉(zhuǎn)率作為解釋變量， 分析研究公司的資本結(jié)構(gòu)。 《出版?zhèn)髅綐I(yè)上市公司盈利能力影響因素分析》 一文中， 王紅英用杜邦財(cái)務(wù)分析等方法對(duì)出版 傳媒業(yè)２７ 家上市公司的盈利能力模型進(jìn)行評(píng)估。 《我國(guó)出版?zhèn)髅筋惿鲜泄境砷L(zhǎng)性評(píng)價(jià)實(shí)證研究》 一文中用數(shù)據(jù)建立１２ 家出版?zhèn)髅筋惿鲜?公司成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)模型， 計(jì)算其成長(zhǎng)性得分， 并進(jìn)行分值排序。
在傳媒上市公司的多元化經(jīng)營(yíng)問題上，《我國(guó)影視上市企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究》 一文中上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告， 對(duì)在中國(guó)內(nèi)地上市的６ 家以影視劇 為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析和相關(guān)性分析。 總體來說， 學(xué)者們對(duì)傳媒類上市公司、 出版上市公司等的研究處于淺層 階段， 研究方法大致包括相關(guān)分析、 統(tǒng)計(jì)性分析、 因子聚類分析等。 國(guó)文化產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)地位的廣電類公司，卻幾乎沒有被分析研究。 二環(huán)境：機(jī)遇與挑戰(zhàn) 十九大報(bào)告指出， 我國(guó)社會(huì)的主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好 生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。 隨著我國(guó)的經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展， 民的可支配收入有所提高，其對(duì)文化消費(fèi)的需求遞增。 ２０１７ 年電影票房收 “新高”、文化園區(qū)的建設(shè)熱、 文創(chuàng)產(chǎn)品的層出不窮等供給猛增現(xiàn)象， 說明了消費(fèi)者對(duì)精神文化產(chǎn)品的需求。 在互聯(lián)網(wǎng)第三次浪潮的沖擊下， 各類新興視頻媒體逐漸強(qiáng)大并搶占高 甚至在某些方面超越了被體制機(jī)制困住的傳統(tǒng)廣電媒體。在經(jīng)濟(jì)全球化 的大背景下， 文化產(chǎn)業(yè)的重要性已經(jīng)越來越被人們意識(shí)到， 堅(jiān)持文化自信已 成為當(dāng)代最重要的課題。 １９９４ 年東方明珠作為第一家傳媒機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的股份有限公司成功上 自此國(guó)內(nèi)傳媒類上市公司的發(fā)展實(shí)踐已有２０多年 廣電類媒體的經(jīng)營(yíng)績(jī)效如何？如何拓展新業(yè)務(wù)？ 這些都是我們應(yīng)該思考 的問題。
三廣電系上市公司的整體能力 本報(bào)告從新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站選?。玻埃保?年第三季度１１ 股上市廣電系企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)， 根據(jù)財(cái)政部發(fā)布的 《企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則 （修訂）》 涉及的基本財(cái)務(wù)指標(biāo)，用盈利能力、 償債能力、 成長(zhǎng)能力、 營(yíng)運(yùn)能力、 股本 擴(kuò)張能力５ 個(gè)二級(jí)指標(biāo)來分析上市公司的績(jī)效 這些二級(jí)指標(biāo)下設(shè)凈資產(chǎn)收益率、 資產(chǎn)報(bào)酬率、 銷售凈利率、 銷售毛利率、 速動(dòng)比率、 資產(chǎn)負(fù)債率、 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、 流動(dòng)比率、 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、 總資產(chǎn)周 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率、 每股凈資產(chǎn)、 每股未分配利潤(rùn)共 １５ 個(gè)三級(jí)指標(biāo)， 用以分析、 比較這１１ 家廣電類傳媒上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和 業(yè)務(wù)升級(jí)轉(zhuǎn)型情況。 本報(bào)告所有表格中所列的數(shù)據(jù)均來自新浪財(cái)經(jīng)和東方財(cái) 富網(wǎng)的公開財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。 本報(bào)告選取的１１ 家廣電類傳媒上市公司的基本情況 如表１ 所示。 １１家上市公司的基本情況 公司名稱 上市年份 交易所 地區(qū) ２０１７ 年第三季度總資產(chǎn)規(guī)模（元） 東方明珠 １９９３ 上證 上海 ３５４５５９２２０５７ 江蘇有線 ２０１５ 上證 江蘇 ３０１７６２０８６５２ 電廣傳媒 １９９９ 深證 湖南 ２３１４１４３５５９４ 歌華有線 ２００１ 上證 北京 １５１２８２６４０８６ 華數(shù)傳媒 ２０００ 深證 浙江 １４２４３７２５６３１ 吉視傳媒 ２０１３ 深證 吉林 １０７０２４１８３１６ 湖北廣電 １９９６ 深證 湖北 ８６９９５５４０２２ 貴廣網(wǎng)絡(luò) ２０１６ 上證 貴州 ７４７４９９１５０８ 廣西廣電 ２０１６ 上證 廣西 ６７９０４６３５８２ 廣電網(wǎng)絡(luò) １９９４ 上證 陜西 ６７４４２５５５０８ 天威視訊 ２００８ 深證 深圳 ３７８４０００１９２ 資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。
（一）盈利能力 盈利能力指標(biāo)是上市公司財(cái)務(wù)狀況的核心。 本報(bào)告從財(cái)務(wù)指標(biāo)中選取資 產(chǎn)報(bào)酬率、 凈資產(chǎn)收益率、 銷售毛利率和銷售凈利率分析１１ 家廣電系上市 公司的盈利能力 （見表２）。 凈資產(chǎn)收益率 （ＲＯＥ） 凈利潤(rùn)／凈資產(chǎn)＝ 銷售 利潤(rùn)率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) （財(cái)務(wù)杠桿）。 該指標(biāo)與盈利能力呈正相關(guān) 關(guān)系： 該指標(biāo)越高， 說明盈利能力越強(qiáng)； 說明盈利能力越弱。資產(chǎn)報(bào) 酬率是利潤(rùn)總額與資產(chǎn)平均占有額的比值， 該指標(biāo)越高， 表明資產(chǎn)利用情況 越好。 銷售凈利率， 是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比， 與銷售收入負(fù)相關(guān)， 凈利潤(rùn)正相關(guān)。銷售毛利率是指毛利占銷售收入的百分比， 簡(jiǎn)稱為毛利率。 個(gè)指標(biāo)具有很強(qiáng)的代表性，可以較全面立體地反映上市公司的盈利 水平。 從２０１７ 年第三季度的相關(guān)數(shù)據(jù)中可以看出， 貴廣網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)新支撐、 型升級(jí)目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入１１ ６６ 億元， 較上年同期增長(zhǎng)２ １％； 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)３ ２１ 億元， 較上年同期增長(zhǎng)４ ２２％。 華數(shù)集團(tuán)實(shí)施 “新網(wǎng)絡(luò) 應(yīng)用”、“新媒體 三大戰(zhàn)略，使公司在２０１７ 年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng)６ ９７％， 凈利潤(rùn) 同比增長(zhǎng)４ ２％。 華數(shù)傳媒列居全國(guó)新媒體和三網(wǎng)融合第一陣營(yíng)。
其擁有豐 富的版權(quán)節(jié)目?jī)?nèi)容資源， 規(guī)模經(jīng)濟(jì)明顯。 １１家上市公司的盈利能力指標(biāo) 單位： 公司名稱資產(chǎn)報(bào)酬率 銷售凈利率 凈資產(chǎn)收益率 銷售毛利率 天威視訊 ９５９１６ ０８１ ９９３８ ４８９１ 江蘇有線 １１８４１６ ０９４２ ２４３２ ５０３２ 吉視傳媒 ８９６２１３ ９２３６ ３３３９ ６７８１ 華數(shù)傳媒 ３１７８２０ ９８０５ ６１４４ ９１７６ 湖北廣電 ７８４５１３ ８０９９ ２４４４ ７５８８ 貴廣網(wǎng)絡(luò) ６３１３１９ ７５８２ ４１３８ ０２２６ 廣西廣電 ５９８５１０ ８９７ ８７２５ ９８９１ 廣電網(wǎng)絡(luò) ２５３１ ０８５７ 歌華有線 ２１２２３５ １２６３ ９９３１ ０３７９ 東方明珠 ８１２４ ７４０４ 電廣傳媒 ０２２１ ２８８ 資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。 貴廣網(wǎng)絡(luò)、 華數(shù)傳媒的盈利能力指標(biāo)說明了公司開發(fā)新領(lǐng)域、 實(shí)施業(yè)務(wù) 轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要性。 （二）償債能力 衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)常常是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 流動(dòng)比率是 指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)負(fù)債的比例。 該比率越低， 說明企業(yè)短期償債能力越 比率過高，則說明公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略保守， 不善于利用舉債這一手段， 樣會(huì)使企業(yè)難以合理利用短期資金。
通常， 流動(dòng)比率處于２％左右， 就默認(rèn) 其在合理的范圍。 速動(dòng)比率＝ 企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)／ 流動(dòng)負(fù)債，速動(dòng)比率在１％左右是合理的。 動(dòng)比率過低上市公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告，表明企業(yè)以后出現(xiàn)償債風(fēng)險(xiǎn)的可能性增大； 過高， 表示大部分 企業(yè)資金為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款， 增加了企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。 有線的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都超過６％，２０１７ 年該公司整體經(jīng)營(yíng)策略過于保守。 反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)能力的資產(chǎn)負(fù)債率， 表示的是負(fù)債總額占 資產(chǎn)總額的比重。 一般認(rèn)為， 合適的資產(chǎn)負(fù)債率范圍是４０％ 償債能力角度分析的話，該指標(biāo)越低越好。 １１家上市名司的償債能力指標(biāo) 單位： 公司名稱資產(chǎn)負(fù)債率 速動(dòng)比率 流動(dòng)比率 歌華有線 １５ ６３６９ ９６４２東方明珠 １８ ７２０８ １８２２天威視訊 ２６ ９２６３ ８５１７江蘇有線 ２７ ７０３８ ９７７３華數(shù)傳媒 ２８ ０４０７ ２４２３湖北廣電 ３１ ０９３１ ３８４８吉視傳媒 ３９ ３３０１ ９３９６貴廣網(wǎng)絡(luò) ４４ ３９７９ ７７１９廣西廣電 ４６ ５６５６ ６８２４電廣傳媒 ４９ ４５８３ ５６６５廣電網(wǎng)絡(luò) ５５ ９２８８ 資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。 中可以看出，１１ 家廣電系上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率在６０％ 以下， 歌華有線的資產(chǎn)負(fù)債率最低； 大部分公司的速動(dòng)比率、 流動(dòng)比率小于１％。
這說明我國(guó)廣電系公司可能存在資金閑置問題。 歌華有線２０１７ 年上半年探索出多種創(chuàng)新合作模式， 用來增強(qiáng)自身的競(jìng) 在ＩＰＴＶ、ＯＴＴ、 網(wǎng)絡(luò)視頻等新興媒體占領(lǐng)市場(chǎng)高地的環(huán)境下， 有線用不同的發(fā)展思路開拓市場(chǎng)，不僅留住了忠實(shí)用戶， 還吸引了新的消費(fèi) 但是，歌華有線的主要業(yè)務(wù)類型、 經(jīng)營(yíng)模式等沒有改變。 ２０１７ 年上半 該公司的營(yíng)業(yè)收入同比減少０９６％， 凈利潤(rùn)減幅達(dá)６ ５５％。 雖然歌華有線努力向新媒體模式轉(zhuǎn)型， 但是步伐過于緩慢， 并不足以彌 補(bǔ)新媒體帶來的沖擊。 未來， 歌華有線的重點(diǎn)發(fā)展任務(wù)應(yīng)該是拓展新媒體板 取長(zhǎng)補(bǔ)短，實(shí)現(xiàn)根本性的轉(zhuǎn)變。 （三）成長(zhǎng)能力 一般來說， 公司的市場(chǎng)拓展能力用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率來反映， 該數(shù)值 越高， 說明市場(chǎng)占有率越高， 成長(zhǎng)性越好。 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率說明公司在一定時(shí) 間內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率能夠綜合衡量企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、 展能力和成長(zhǎng)狀況，反映公司的擴(kuò)張速度。 １１家上市公司的成長(zhǎng)能力指標(biāo) 單位： 公司名稱總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 江蘇有線 ５１ ８５５ １８ １６０２ ６３ １４２４ 歌華有線 ２５２２－１ ４６９８ 廣電網(wǎng)絡(luò) ７８３２１１ ５９６６ 華數(shù)傳媒 ０４１９湖北廣電 １０ ７５６９ ０３１５電廣傳媒 ９３７３－４ ８０８４ １２ ４１５３ 吉視傳媒 １８ １９１３ －１１ ８３２６ －２ ６２９３ 貴廣網(wǎng)絡(luò) －１７１８７７ ８５９２天威視訊 ２１８１－１７ ３１５６ －５ ０３５７ 廣西廣電 －３ ９６０８ －３６ ３８８９ －６ ９３５１ 東方明珠 －１ ５１４１ －４１ ８１８１ －２０ ２１１３ 資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。
中可以看出，江蘇有線的３ 個(gè)成長(zhǎng)能力指標(biāo)都是最高的。 右的公司增長(zhǎng)為負(fù)，這些數(shù)據(jù)折射出了傳統(tǒng)媒體的窘境。 ２０１７ 年是江蘇有線轉(zhuǎn)型升級(jí)、 追趕超越的關(guān)鍵一年。 江蘇有線于２０１５ 公開募股上市， 隨著公司募集資金的投入， 完成了全省廣電網(wǎng)絡(luò)項(xiàng)目的實(shí)施 和整合。 公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)主要來源于數(shù)據(jù)寬帶、 工程建設(shè)、 商品銷售等 業(yè)務(wù)； 凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來源于實(shí)施 “降本增效” 策略， 降低期間費(fèi)用以 及增加營(yíng)業(yè)外收入。 相反， 作為上海廣播電視臺(tái)、 上海文化廣播影視集團(tuán)有限公司 （ＳＭＧ） 旗下的平臺(tái)， 擁有完整產(chǎn)業(yè)鏈的東方明珠， 在互聯(lián)網(wǎng)等新媒體板塊的資本投 入力度大， 使得其成長(zhǎng)能力指標(biāo)值整體下降。 作為廣電系上市公司中資產(chǎn)規(guī) 模最大的集團(tuán)， 東方明珠的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、 范圍經(jīng)濟(jì)幾近飽和， 所以其成長(zhǎng)能力 相對(duì)于新興的公司來說比較弱。 （四）營(yíng)運(yùn)能力 在一定時(shí)期內(nèi)， 表示企業(yè)銷售 （營(yíng)業(yè)） 收入同平均資產(chǎn)余額的比值的 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， 和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度成正比， 反映的是銷售能力。 表示企業(yè)的 銷售收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率， 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)得 則可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率。
運(yùn)用這兩個(gè)指標(biāo)， 可以分析 １１ 家廣電系上市公司的營(yíng)運(yùn)能力。 １１家上市公司的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) 單位： 公司名稱流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 湖北廣電 ２０８６廣電網(wǎng)絡(luò) ３０３１廣西廣電 ２３９電廣傳媒 ２５６８江蘇有線 １８９１天威視訊 ３０８４吉視傳媒 １４１９東方明珠 ３３７６華數(shù)傳媒 １５９３貴廣網(wǎng)絡(luò) ２４８８歌華有線 資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。 可以看出，湖北廣電的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高， 說明其營(yíng)運(yùn)能力高 居榜首。 ２０１７ 湖北廣電的發(fā)展戰(zhàn)略是進(jìn)一步向“互聯(lián)網(wǎng) 成了半年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入１１ ５２ 億元， 同比增長(zhǎng)２ ８８％。 當(dāng)前， 湖北廣電最主要的收入來源仍是傳統(tǒng)的電視業(yè)務(wù)， 必然是其未來發(fā)展的趨勢(shì)。比如， 在網(wǎng)改規(guī)劃上， 公司用于網(wǎng)絡(luò)升 級(jí)改造的預(yù)算多達(dá)９ ４８ 億元。 同時(shí)， 除了視頻、 電視， 新媒體的集客業(yè)務(wù) 已經(jīng)成為湖北廣電穩(wěn)定的收入來源， ２０１７ 年第三季度， 集客業(yè)務(wù)收入達(dá) ３６億元， 同比增長(zhǎng)５１ ９３％。 湖北廣電 “互聯(lián)網(wǎng) 板塊的資本運(yùn)營(yíng)的周轉(zhuǎn)速度快、 效率高。 （五）股本擴(kuò)張能力 企業(yè)的股本擴(kuò)張能力用股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率來衡量。 股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率越大， 說明用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金越多， 越有利于公司發(fā)展壯大。
可以看出廣電網(wǎng)絡(luò)的股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率最大， 其次是電廣傳媒。 作為以內(nèi)容經(jīng)營(yíng)為 主的電廣傳媒， 其股本擴(kuò)張能力不容小覷。 １１家上市公司股本擴(kuò)張能力指標(biāo) 指標(biāo) 每股凈資產(chǎn)（元） 每股未分配利潤(rùn)（元） 股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率（次） 湖北廣電 ２９７６廣電網(wǎng)絡(luò) ６９０３廣西廣電 ４５７４電廣傳媒 ４９８０江蘇有線 ２６８５天威視訊 ４２１３吉視傳媒 ２２６９東方明珠 １０． ９０８８ ４２４１華數(shù)傳媒 ２２１２貴廣網(wǎng)絡(luò) ４３３６歌華有線 資料來源：新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站。 電廣傳媒積極推進(jìn) “傳媒 互聯(lián)網(wǎng)”戰(zhàn)略， 走傳統(tǒng)媒體與新媒體融合 發(fā)展之路， 不斷深耕傳統(tǒng)主業(yè)， 走專業(yè)化的發(fā)展之路。 ２０１７ 年上半年， 除了有線網(wǎng)絡(luò)和內(nèi)容業(yè)務(wù)， 電廣傳媒開拓了投資管理、 旅游酒店、 移動(dòng)新媒體等產(chǎn)業(yè)鏈上的其他業(yè)務(wù)， 實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)１ ２２ 億元。 廣傳媒的股本擴(kuò)張能力強(qiáng)，表明其擁有較大的發(fā)展空間， 保證了其未來業(yè)績(jī) 的持續(xù)增長(zhǎng)， 總體盈利能力較好的電廣傳媒， 未來將會(huì)利用資本平臺(tái)來募集 更多的發(fā)展資金。 四總結(jié)：取長(zhǎng)補(bǔ)短 湖北廣電、 廣電網(wǎng)絡(luò)、 廣西廣電、 江蘇有線、 天威視訊、 吉視傳媒、 廣網(wǎng)絡(luò)、華數(shù)傳媒、 電廣傳媒、 東方明珠、 歌華有線這１１ 家上市廣電公司 的主營(yíng)業(yè)務(wù)以有線電視為主， 其中電廣傳媒、 東方明珠的內(nèi)容運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)體系 龐大， 天威視訊、 廣電網(wǎng)絡(luò)等的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)業(yè)務(wù)收入占比較大。
１１ 家廣電系 傳媒公司應(yīng)該如何利用自己的優(yōu)勢(shì)， 彌補(bǔ)自己的劣勢(shì)呢？ 真正了解自己的運(yùn) 營(yíng)狀況， 才能在互聯(lián)網(wǎng)浪潮中游刃有余。 （一）發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，應(yīng)對(duì)沖擊 傳統(tǒng)廣電媒體在種種沖擊下， 舉步維艱。 廣電板塊股價(jià)持續(xù)走弱， 甚至 被投資者看跌而在股市無法翻身。 其實(shí)， 傳統(tǒng)廣電的優(yōu)勢(shì)依然存在。 一方面， １１ 家廣電公司擁有龐大的 用戶資源， 是目前新媒體所不具備的優(yōu)勢(shì)。 在這個(gè)用戶為王的時(shí)代， １１ 上市公司的力量不容忽視。另一方面， 它們具有多年來積累的影響力、 力和權(quán)威性。廣播電視網(wǎng)能保證整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的高帶寬穩(wěn)定性、 安全性； 廣電企 “壟斷”一方， 在各個(gè)區(qū)域里運(yùn)營(yíng)多年， 擁有得天獨(dú)厚的地緣、 人緣和 品牌優(yōu)勢(shì)。 （二）重塑機(jī)制，跨屏“約會(huì)” 如今是多屏?xí)r代， 手機(jī)端已經(jīng)成為 便捷地彌補(bǔ)不確定性的入口。 但是， 新穎、 觀感體驗(yàn)極佳的互聯(lián)網(wǎng)電視再一次把人們拉回客廳。 ＢＡＴ 等資本布局互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)， 對(duì)廣電的沖擊極大。 與它們相比， 廣電上市公司仍有很大提升空間， 比如產(chǎn)品及業(yè)務(wù)創(chuàng)新思維的培養(yǎng)、 市場(chǎng)競(jìng) 爭(zhēng)意識(shí)的增強(qiáng)、 人才培養(yǎng)體系的完善等。 雖然互聯(lián)網(wǎng)電視擁有海量?jī)?nèi)容， 是有線網(wǎng)絡(luò)的直播權(quán)限也是硬件。
廣電具有政策優(yōu)勢(shì)和政府導(dǎo)向， 作為 “喉舌” 的它們， 有足夠的支持力度和資本。 所以， 傳統(tǒng)媒體消失是不可 最重要的是，廣電公司正在慢慢轉(zhuǎn)變發(fā)展體系， 構(gòu)建新的傳播體系， 各種業(yè)務(wù)板塊自主創(chuàng)新，重塑 “約會(huì)機(jī)制”。 （三）政策紅利，市場(chǎng)共贏 國(guó)網(wǎng)統(tǒng)一， 首先面臨的困難就是要整合有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè)的資金、 技術(shù) 等資源， 這為廣電系上市公司的未來發(fā)展帶來希望。 １１ 家上市公司的背后， 其實(shí)早已存在資本的力量。 不久前上市的貴廣 網(wǎng)絡(luò)， 華數(shù)傳媒用 ２６６３ 萬元人民幣獲得其 ２％的股份， 同樣， 出資近 ４０００ 萬元的歌華有線購買了其４ ８％的股份。 這種在資本市場(chǎng)顯現(xiàn)出來的合 是一個(gè)巨大的進(jìn)步。在不越過規(guī)模經(jīng)濟(jì)臨界點(diǎn)的很大的范圍內(nèi)， 合能夠抵擋新時(shí)代的沖擊。另外， 與互聯(lián)網(wǎng)及其他第三方企業(yè)合作， 是傳統(tǒng)廣電行業(yè)的必經(jīng)之路。 傳統(tǒng)廣電應(yīng)在原有資源優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上， 向其他行業(yè)企業(yè)學(xué)習(xí)、 謀求合作， 這樣 才能更好地應(yīng)對(duì)未來殘酷的競(jìng)爭(zhēng)和挑戰(zhàn)。
更多財(cái)稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來源：部分文字/圖片來自互聯(lián)網(wǎng)，無法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。
400-835-0088
