【摘要】 可以毫不夸張的說,很多企業(yè)的終極目標就是上市,A股長期實施的是核準制上市制度,甚至有些公司為了達到上市目的對財報進行造假,更有甚至直接進行行
可以毫不夸張的說,很多企業(yè)的終極目標就是上市,A股長期實施的是核準制上市制度,甚至有些公司為了達到上市目的對財報進行造假,更有甚至直接進行行賄以達到上市的目的。上市到底有什么魔力,為什么會有那么多公司想盡一切辦法上市呢?為什么又有些公司不愿上市呢?
每個企業(yè)上市的目的不盡相同,總的來說,主要有以下:
第一,進行融資。這也是企業(yè)上市最直接的目的,IPO上市發(fā)行,就是對公眾進行首次股份增發(fā),通過上市,企業(yè)可以募集到資金,用于企業(yè)擴產(chǎn)、上馬新項目、投入研發(fā)等支出,當前中國大部分企業(yè)發(fā)展都是依靠銀行貸款,但貸款是需要償還的,而且還在利息成本,而通過上市募資,則是直接融資方式,不需要還利息,不需要還本金的。
第二,實現(xiàn)財富增長。中國股市的估值普遍高于歐美國家的股市,也高于香港股市,一個重要原因就是中國股市的流動性高公司上市有什么好處,會給予流動性溢價,一家年利潤1億的公司,上市后市值可以達到100億,創(chuàng)始人如果有50%的股份,財富就會增加至50億。如果不上市,就算每年賺的錢全部分紅,一年分5000萬,要100年才賺到這個財富。所以有不少企業(yè)家的終極目的就是上市,然后套現(xiàn),實現(xiàn)財富增長。
第三,獲得長期融資平臺。上市其實并不是終極,而只是一個開始,當企業(yè)上市后,就獲得了一個長期的融資平臺。只要達到相關要求,就可以在二級市場進行增發(fā)再融資,還可以發(fā)行可轉債融資,甚至大股東可以質押股份進行融資。
第四,改善治理結構。企業(yè)上市之后,就不再是創(chuàng)始人說了算,上市公司需要平衡各方的利益,大東股可以進入上市公司董事會,引入獨立董事、兼事,財報經(jīng)審計機構審計等。同時監(jiān)管部門、交易所等都有相關的上市企業(yè)管理制度,可以通過這些制度來約束上市公司,改善企業(yè)的治理結構。
正是因為上市有這些好處,所以不少公司擠破頭都想著上市,原來上市需要排很久的隊,有些等不起的就通過借殼上市,還滋生了不少諸如內幕交易等違法違規(guī)行為,還有些企業(yè)欺詐上市,上市后就開始走下披露,把無數(shù)股民套住。
但也有不喜歡上市的另類,比如說華為、老干媽等公司就一直堅持不上市,一方面是這些企業(yè)并不缺錢,不需要上市;另一方面是不想被資本綁架,比如說與投行進行對賭,或引入戰(zhàn)略投資者后失去控制權等等。
不過一直不上市也有其弊端,比如說大眾無法分享企業(yè)發(fā)展的成果,企業(yè)難以獲得資本的支持獲得快速擴張,還有不上市,就不必按規(guī)定披露相關財報公司上市有什么好處,會使得經(jīng)營數(shù)據(jù)不夠透明,以及沒有股東的制衡,容易產(chǎn)生企業(yè)治理結構落后或權力腐敗等情況。所以說,上市本身是一把雙刃劍,有利也有弊,需要客觀看待。
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