財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)各類風(fēng)險(xiǎn)的集中體現(xiàn)和導(dǎo)火索。做好企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作,對(duì)于企業(yè)提前識(shí)別和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)并盡早采取措施非常重要。那么財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有哪些類型?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又有哪些特征?小編為你帶來了“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”的相關(guān)知識(shí)，這其中也許就有你需要的。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型
籌資風(fēng)險(xiǎn)
籌資風(fēng)險(xiǎn)指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，企業(yè)籌集資金給財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性?；I資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)等。利率風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場金融資產(chǎn)的波動(dòng)而導(dǎo)致籌資成本的變動(dòng);再融資風(fēng)險(xiǎn)是指由于金融市場上金融工具品種、融資方式的變動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)再次融資產(chǎn)生不確定性，或企業(yè)本身籌資結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致再融資產(chǎn)生困難;財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指由于企業(yè)使用杠桿融資給利益相關(guān)者的利益帶來不確定性;匯率風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)引起的企業(yè)外匯業(yè)務(wù)成果的不確定性;購買力風(fēng)險(xiǎn)是指由于幣值的變動(dòng)給籌資帶來的影響。
投資風(fēng)險(xiǎn)
投資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資主要有直接投資和證券投資兩種形式。根據(jù)公司法的規(guī)定，股東擁有企業(yè)股權(quán)的25%以上應(yīng)該視為直接投資。證券投資主要有股票投資和債券投資兩種形式。股票投資是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享的投資形式;債券投資與被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)沒有直接關(guān)系，只是定期收取固定的利息，所面臨的是被投資者無力償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要包括利率風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)等。
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)又稱營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價(jià)值的變動(dòng)。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要包括采購風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)等。采購風(fēng)險(xiǎn)是指由于原材料市場供應(yīng)商的變動(dòng)而產(chǎn)生的供應(yīng)不足的可能，以及由于信用條件與付款方式的變動(dòng)而導(dǎo)致實(shí)際付款期限與平均付款期的偏離;生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于信息、能源、技術(shù)及人員的變動(dòng)而導(dǎo)致生產(chǎn)工藝流程的變化，以及由于庫存不足所導(dǎo)致的停工待料或銷售遲滯的可能;存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于產(chǎn)品市場變動(dòng)而導(dǎo)致產(chǎn)品銷售受阻的可能;應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)是指由于賒銷業(yè)務(wù)過多導(dǎo)致應(yīng)收賬款管理成本增大的可能性，以及由于賒銷政策的改變導(dǎo)致實(shí)際回收期與預(yù)期回收的偏離等。
存貨管理風(fēng)險(xiǎn)
企業(yè)保持一定量的存貨對(duì)于其進(jìn)行正常生產(chǎn)來說是至關(guān)重要的，但如何確定最優(yōu)庫存量是一個(gè)比較棘手的問題，存貨太多會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品積壓，占用企業(yè)資金，風(fēng)險(xiǎn)較高;存貨太少又可能導(dǎo)致原料供應(yīng)不及時(shí)，影響企業(yè)的正常生產(chǎn)，嚴(yán)重時(shí)可能造成對(duì)客戶的違約，影響企業(yè)的信譽(yù)。
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或企業(yè)債務(wù)和付現(xiàn)責(zé)任不能正常履行的可能性。從這個(gè)意義上來說，可以把企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)從企業(yè)的變現(xiàn)力和償付能力兩方面分析與評(píng)價(jià)。由于企業(yè)支付能力和償債能力發(fā)生的問題，稱為現(xiàn)金不足及現(xiàn)金不能清償風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)資產(chǎn)不能確定性地轉(zhuǎn)移為現(xiàn)金而發(fā)生的問題則稱為變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要特征
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營的整個(gè)過程中，可將其劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。主要特征表現(xiàn)在：
一是客觀性
即風(fēng)險(xiǎn)處處存在，時(shí)時(shí)存在。也就是說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不以人的意志為轉(zhuǎn)移，人們無法回避它，也無法消除它，只能通過各種技術(shù)手段來應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而避免風(fēng)險(xiǎn)。
二是全面性
即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，在資金籌集、資金運(yùn)用、資金積累、分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中均會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三是不確定性
即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。
四是收益與損失共存性
即風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，反之風(fēng)險(xiǎn)越低收益也就就越低。
如何控制和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的秘訣
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)于每一個(gè)經(jīng)營者和企業(yè)來說，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，無時(shí)不在，企業(yè)自不例外，不管人們是否認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，從其注冊(cè)之日起風(fēng)險(xiǎn)就與其結(jié)下不解之源。雖然風(fēng)險(xiǎn)不能徹底擺脫，也無法完全克服，但是我們可以盡量降低風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)造成的損失降低到最低點(diǎn)。
企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)來自于生產(chǎn)經(jīng)營決策和市場的變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來自于企業(yè)籌資決策和企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)盈利能力的變化，二者相互影響。一般來說，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)取決于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)特點(diǎn)等客觀外部因素，企業(yè)直接控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力相對(duì)較弱。
從財(cái)務(wù)角度來講，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在企業(yè)所承擔(dān)的固定成本的數(shù)額及其所占銷售收入的比例。即企業(yè)在現(xiàn)有的資產(chǎn)和資本結(jié)構(gòu)下，根據(jù)企業(yè)實(shí)際的資產(chǎn)運(yùn)營能力，以及企業(yè)的盈利水平，其所創(chuàng)造的邊際貢獻(xiàn)對(duì)企業(yè)固定成本的滿足程度。滿足程度越高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小;滿足程度越低，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大。簡單的說就是企業(yè)盈利或虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
量化的指標(biāo)：經(jīng)營杠桿系數(shù)。經(jīng)營杠桿系數(shù)=(銷售收入——變動(dòng)成本)/(銷售收入——變動(dòng)成本——固定成本+利息費(fèi)用)，經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大;反之越小。
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的控制：影響經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)的因素主要是銷售收入、變動(dòng)成本和固定成本，當(dāng)變動(dòng)成本和固定成本不變的情況下，提高銷售收入即可降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。在變動(dòng)成本和固定成本確定的情況下，如何評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?首先確定臨界點(diǎn)銷售收入，即當(dāng)銷售收入為多少時(shí)，企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)與固定成本相等，此時(shí)企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)對(duì)固定成本的滿足率為100%，企業(yè)不盈不虧。其次根據(jù)實(shí)際或者預(yù)算的銷售收入與臨界點(diǎn)銷售收入相對(duì)比，計(jì)算得出實(shí)際或預(yù)算銷售收入高出臨界點(diǎn)銷售的比例，只要將銷售收入的降幅控制在該比例內(nèi)，企業(yè)就不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，該比例越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小，反之越大。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制方法可以采用銷售收入預(yù)算管理。
當(dāng)銷售收入和變動(dòng)成本確定的情況下，即邊際貢獻(xiàn)的數(shù)額是確定的，控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的方法只有控制固定成本。
首先確定臨界點(diǎn)的固定成本，即固定成本等于實(shí)際或預(yù)算的邊際貢獻(xiàn)數(shù)額;其次將臨界點(diǎn)的固定成本與實(shí)際或預(yù)算的固定成本相對(duì)比，計(jì)算得出實(shí)際或預(yù)算固定成本低于臨界點(diǎn)固定成本的比例，只要將固定成本的升幅控制在該比例內(nèi)，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，該比例越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類，反之越大。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制方法可以采用固定成本預(yù)算管理。固定成本包括管理費(fèi)用、固定制造費(fèi)用、固定銷售費(fèi)用等。
當(dāng)銷售收入和固定成本確定的情況下，控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的方法只有控制變動(dòng)成本。首先確定臨界點(diǎn)的變動(dòng)成本，即變動(dòng)成本等于實(shí)際或預(yù)算的(銷售收入——固定成本)數(shù)額;其次將臨界點(diǎn)的變動(dòng)與實(shí)際或預(yù)算的變動(dòng)成本相對(duì)比，計(jì)算得出實(shí)際或預(yù)算變動(dòng)成本低于臨界點(diǎn)變動(dòng)成本的比例，只要將變動(dòng)成本的升幅控制在該比例內(nèi)，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，該比例越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小，反之越大。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制方法可以采用變動(dòng)成本預(yù)算管理、即生產(chǎn)成本預(yù)算管理和變動(dòng)銷售費(fèi)用預(yù)算管理。變動(dòng)成本包括生產(chǎn)成本中直接材料和直接人工、變動(dòng)制造費(fèi)用、變動(dòng)銷售費(fèi)用等。
在財(cái)務(wù)分析中，我們把經(jīng)營杠桿系數(shù)高于5的企業(yè)，稱為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)明顯企業(yè)，該種企業(yè)償債能力與企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益高低關(guān)系密切;低于5的企業(yè)，稱為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不明顯企業(yè)，該種企業(yè)償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，與企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低關(guān)系較弱。
綜上所述，控制和降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的方法就是增加銷售收入，減少生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用。企業(yè)經(jīng)營管理人員和財(cái)務(wù)人員應(yīng)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的分析，及時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響程度作出準(zhǔn)確的判斷，重新調(diào)整設(shè)計(jì)方案和生產(chǎn)能力，采取有效的措施，通過增加銷售量、降低產(chǎn)品單位成本，或調(diào)整固定成本比重等措施來降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只發(fā)生在負(fù)債企業(yè)，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有兩種表現(xiàn)形式：一是現(xiàn)金財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即現(xiàn)金支付風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)現(xiàn)金凈流量到期能否償付債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn);一是收支性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)虧損，沒有盈余利潤去償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來自于企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在到期能否償還債務(wù)本息上，這主要取決于企業(yè)籌資能力和企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)盈利能力。
量化指標(biāo)：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/利潤總額，該系數(shù)越大，說明企業(yè)負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用越高，企業(yè)負(fù)債越大，此時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)壓力越大，出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。如果企業(yè)的息稅前利潤率高，超過借款的利息成本，且銷售利潤的質(zhì)量高，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越高，凈資產(chǎn)的收益率越高。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制
當(dāng)企業(yè)銷售利潤率和銷售收入確定的情況下，即息稅前利潤確定的情況下，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法只有控制負(fù)債的數(shù)額，即控制企業(yè)負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用數(shù)額。首先確定臨界點(diǎn)的利息費(fèi)用，臨界點(diǎn)的利息費(fèi)用=息稅前利潤。其次將臨界點(diǎn)的利息費(fèi)用與實(shí)際或預(yù)算的利息費(fèi)用相對(duì)比，計(jì)算得出實(shí)際或預(yù)算利息費(fèi)用低于臨界點(diǎn)利息費(fèi)用的比例，只要將利息費(fèi)用的升幅控制在該比例內(nèi)，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，該比例越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小，反之越大。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制方法可以采用財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算管理。
當(dāng)企業(yè)利潤率和利息費(fèi)用確定的情況下，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法只有控制銷售收入的數(shù)額，即控制企業(yè)創(chuàng)造的息稅前利潤數(shù)額。
首先確定臨界點(diǎn)的銷售收入，臨界點(diǎn)的銷售收入=利息費(fèi)用/息稅前利潤率。其次將臨界點(diǎn)的銷售收入與實(shí)際或預(yù)算的銷售收入相對(duì)比，計(jì)算得出實(shí)際或預(yù)算銷售收入高于臨界點(diǎn)銷售收入的比例，只要銷售收入的下降幅度控制在該比例內(nèi)，企業(yè)就不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，該比例越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小，反之越大。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制方法可以采用銷售收入預(yù)算管理。
當(dāng)銷售收入和利息費(fèi)用確定的情況下，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法只有控制息稅前利潤率的數(shù)額，即控制企業(yè)創(chuàng)造的息稅前利潤數(shù)額。首先確定臨界點(diǎn)的息稅前利潤率，臨界點(diǎn)的息稅前利潤率=利息費(fèi)用/銷售收入。其次將臨界點(diǎn)的息稅前利潤率與實(shí)際或預(yù)算的息稅前利潤率相對(duì)比，計(jì)算得出實(shí)際或預(yù)算息稅前利潤率高于臨界點(diǎn)息稅前利潤率的比例，只要息稅前利潤率的下降幅度控制在該比例內(nèi)，企業(yè)就不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，該比例越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小，反之越大。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制方法可以采用銷售成本預(yù)算管理、管理費(fèi)用預(yù)算管理、銷售費(fèi)用預(yù)算管理。
但償還債務(wù)主要是現(xiàn)金，而企業(yè)最穩(wěn)定、最主要的現(xiàn)金來源是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，當(dāng)然償還到期債務(wù)的資金還可以來自借款，一般不考慮出售資產(chǎn)的資金來源，因?yàn)槠髽I(yè)在持續(xù)經(jīng)營的條件下，是無法出售資產(chǎn)來獲得現(xiàn)金去償還債務(wù)的。首先根據(jù)經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與到期債務(wù)本息的比來控制臨界點(diǎn)的利息費(fèi)用，臨界點(diǎn)的到期債務(wù)本息=1/1.5經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量，其次將臨界點(diǎn)的到期債務(wù)本息與實(shí)際或預(yù)算的到期債務(wù)本息的數(shù)額相對(duì)比，計(jì)算得出實(shí)際或預(yù)算到期債務(wù)本息低于臨界點(diǎn)到期債務(wù)本息的比例，只要到期債務(wù)本息的上幅控制在該比例內(nèi)，企業(yè)就不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，該比例越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小，反之越大。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制方法可以采用現(xiàn)金流量預(yù)算管理。
當(dāng)利息費(fèi)用確定的情況下，分析實(shí)際或預(yù)算經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與臨界點(diǎn)的營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量相對(duì)比，計(jì)算臨界點(diǎn)經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量數(shù)額。臨界點(diǎn)經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量=1.5到期債務(wù)本息，然后將臨界點(diǎn)的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與實(shí)際或預(yù)算的經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量相對(duì)比，計(jì)算得出實(shí)際或預(yù)算經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量高于臨界點(diǎn)經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的比例，只要經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的下降幅度控制在該比例內(nèi)，企業(yè)就不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，該比例越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小，反之越大。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制方法可以采用現(xiàn)金流量預(yù)算管理。
綜上所述，控制和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法就是增加銷售收入，提高息稅前利潤率，調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，減少負(fù)債，特別是短期借款比例，堅(jiān)決避免短期資金長期占用。另外要提高銷售利潤的質(zhì)量，增加經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量，以保證償還到期負(fù)債的本息。
一個(gè)經(jīng)濟(jì)效益好(利潤很高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類，已獲利息倍數(shù)很高)，但沒有償還到期債務(wù)能力(經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量低)的企業(yè)面對(duì)的是付款危機(jī);一個(gè)有償債能力而無獲利能力的企業(yè)將會(huì)萎縮、衰退;一個(gè)既無獲利能力，又無償債能力的企業(yè)只能破產(chǎn)。
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