自打小米7月9日赴港上市后，港股IPO出現(xiàn)一輪井噴。7月12日，8家新股同時在港上市也成為市場奇觀，業(yè)界調侃“鑼都不夠用了”。
港交所新政刺激因素被視為最大推手：早在去年12月份，港交所宣布，正式拓寬現(xiàn)行上市制度，允許“同股不同權”的公司在主板上市;今年2月份，港交所刊發(fā)咨詢文件，就拓寬現(xiàn)行上市渠道、便利新興與創(chuàng)新產業(yè)公司上市的細則展開咨詢，征詢公眾意見。港交所行政總裁李小加將港交所的改革稱為“新的大時代的開始”。今年4月24日，港交所發(fā)布新修訂的《上市規(guī)則》，4月30日生效。5月3日，小米正式遞交H股IPO申請的消息傳出，7月9日成功在港正式上市。與小米前后腳，平安好醫(yī)生、51信用卡、獵聘等一大批新經濟企業(yè)赴港IPO。
滿足大額融資需求或是內地企業(yè)赴港上市的一大內在動力。數(shù)據顯示，今年上半年，共有19家中資公司登陸港交所，這些占IPO總量不到兩成的中資公司創(chuàng)造了高達361億港元的募資總額，占上半年港股募資總額的72%。德勤在報告中稱，今年上半年香港市場的IPO數(shù)量為全球最多日本最大ipo破發(fā)，較2017年上半年的68家同比增長48.53%。同時，“接近五分之三的新股數(shù)量比例來自香港公司，但是八成多融資額比重仍然是來自中國內地企業(yè)。”
顯然，雖然小米最終將募資額下調，但其內在一直沖撞著的融資需求無疑可以真實反映出一眾赴港IPO企業(yè)的共同愿望。
不過，伴隨香港市場IPO盛況，其首日破發(fā)的窘況也引人注目，并引發(fā)對新經濟企業(yè)估值的思考。赴港IPO企業(yè)頻繁遭遇首日破發(fā)與A股市場持續(xù)調整有一定關聯(lián)，但不可否認的是，其一級市場估值存在泡沫是其中重要因素。由于一二級市場存在較大的套利空間，不少Pre-IPO項目收益可觀，使得此類投資吸引大量專業(yè)與非專業(yè)資金涌入，同時，由于資產荒的存在日本最大ipo破發(fā)，市場上優(yōu)質的標的公司稀少，不少投資機構將能搶到投資份額作為第一目標，甚至可以不盡調、不考慮估值的高低，積累形成越來越大的估值泡沫。理性地看，二級市場破發(fā)現(xiàn)象終將逆向傳導至鏈條前端，促成新經濟企業(yè)估值回歸理性。
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