在現(xiàn)階段，中國(guó)公司在內(nèi)地上市實(shí)行的是審核制，需由企業(yè)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出上市申請(qǐng)，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)其上市資格進(jìn)行審核，符合條件的給予上市。由于申請(qǐng)上市的企業(yè)眾多而每年審核批準(zhǔn)上市的公司數(shù)量又局限在一定數(shù)量，因此就造成了企業(yè)上市必須經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的等待審核過(guò)程。
另外，大陸地區(qū)對(duì)于上市公司的注冊(cè)資金和財(cái)務(wù)問(wèn)題財(cái)務(wù)等要求也比較嚴(yán)格，例如財(cái)務(wù)狀況要求（1）公司的總股本達(dá)到5000萬(wàn)股，公開(kāi)流通的部分不少于25％；（2）公司在最近3年連續(xù)盈利；（3）公司有3年以上的營(yíng)業(yè)記錄；（4）公司無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的份額不能超過(guò)20％等等，如果哪一個(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題，上市的事情就只能被迫擱淺。
由于上述這些原因，導(dǎo)致目前滬深兩市主板的上市企業(yè)也僅僅是4000家左右，雖然創(chuàng)業(yè)板將相應(yīng)的上市門(mén)檻往下放了放，但是無(wú)奈部分公司穿了增高鞋跳起來(lái)仍然夠不到，這完全無(wú)法滿足廣大本土企業(yè)熱切的上（quan）市（qian）需求，只能揮手說(shuō)拜拜去香港或者美國(guó)上市。
今天就介紹下關(guān)于港股打新的流程以及相關(guān)的打新知識(shí)。在香港IPO主要包括7個(gè)環(huán)節(jié)香港上市流程，遞表，聆訊，路演，招股，公布配售結(jié)果，暗盤(pán)交易以及正式上市。
一、遞表（3-6個(gè)月）
確定上市日期之后，擬上市公司遞交上市文件于聯(lián)交所，提出上市申請(qǐng)預(yù)約暫定聆訊日期。
二、聆訊（2-3天）
經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的3-6月等待，上市委員會(huì)審閱新上市申請(qǐng)，確定申請(qǐng)人是否適合進(jìn)行首次公開(kāi)招股。上市委員會(huì)的職能主要包括：1.上市審核職能；2.上市審查并監(jiān)督上市部工作；3.批準(zhǔn)新股上市申請(qǐng)以及規(guī)則豁免申請(qǐng)；4.通過(guò)、更改或修改上市部以及上市委員會(huì)的決定；5.提供政策諮詢，批示重要政策及《上市規(guī)則》修訂。
上市聆訊時(shí)間沒(méi)有確切時(shí)間，取決于保薦人對(duì)聯(lián)交所相關(guān)問(wèn)題的回復(fù)時(shí)間和質(zhì)量。通過(guò)聆訊代表著離申購(gòu)的招股日不遠(yuǎn)了，這個(gè)時(shí)候可以準(zhǔn)備賬戶和資金。
三、路演（一周左右）
聆訊結(jié)束上市申請(qǐng)獲得批準(zhǔn)之后，發(fā)行人與保薦團(tuán)隊(duì)、財(cái)經(jīng)公關(guān)予以配合開(kāi)始一系列的股票發(fā)行宣傳工作，具體包括向準(zhǔn)投資者介紹公司的業(yè)績(jī)、產(chǎn)品、發(fā)展方向、投資價(jià)值，并且回答投資者相關(guān)問(wèn)題等，這就是路演。
四、招股（3-7天）
香港IPO公開(kāi)發(fā)行股份的分配包括「國(guó)際配售」和「公開(kāi)認(rèn)購(gòu)」兩個(gè)部分，并根據(jù)回?fù)軝C(jī)制及股份重新分配機(jī)制予以適當(dāng)調(diào)整，通常分別占最終總新股發(fā)行數(shù)量的90%和10%左右。當(dāng)然，這個(gè)比例不是固定的，有個(gè)回?fù)軝C(jī)制。當(dāng)公開(kāi)發(fā)售的認(rèn)購(gòu)總量達(dá)到初始發(fā)行量的一定倍數(shù)時(shí)，會(huì)進(jìn)行回?fù)堋?/p>
1、認(rèn)購(gòu)總量達(dá)到15~50倍之間，從國(guó)際配售回?fù)?，最高使公開(kāi)發(fā)售量達(dá)到總量的30%
2、認(rèn)購(gòu)總量達(dá)到50~100倍之間，從國(guó)際配售回?fù)埽罡呤构_(kāi)發(fā)售量達(dá)到總量的40%
3、認(rèn)購(gòu)總量達(dá)到100倍以上，從國(guó)際配售回?fù)?，最高使公開(kāi)發(fā)售量達(dá)到總量的50%
許多公司在香港IPO上市的同時(shí)選擇引入基石投資者。基石投資者一般是指上市申請(qǐng)人在首次公開(kāi)招股時(shí)香港上市流程，將部分股份優(yōu)先配售予若干投資者。
公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況以及投資者的認(rèn)購(gòu)意向確定最終的發(fā)行價(jià)，同時(shí)全面披露招股書(shū)，我們打新投資者可以根據(jù)披露的信息確認(rèn)打新的策略。申購(gòu)門(mén)檻一般包含：入場(chǎng)費(fèi)+手續(xù)費(fèi)+孖展利息。
五、公布中簽結(jié)果（周期5-7天）
招股結(jié)束后7天左右，公司會(huì)通過(guò)港交所發(fā)布配售結(jié)果，告訴大家，最終定價(jià)多少、公開(kāi)發(fā)售認(rèn)購(gòu)超額多少倍、國(guó)配部分超過(guò)多少倍、有沒(méi)有授出綠鞋、基石拿貨占比多少等信息，下圖是農(nóng)夫山泉的部分配售結(jié)果，可以參考下。
農(nóng)夫山泉部分甲組配售結(jié)果
后續(xù)再找個(gè)時(shí)間詳細(xì)介紹下這一部分。
六、暗盤(pán)上市
暗盤(pán)交易就是在場(chǎng)外交易，沒(méi)有通過(guò)港交所交易系統(tǒng)撮合，直接在券商內(nèi)部系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)報(bào)價(jià)撮合的交易。于新股上市前一個(gè)交易日，收盤(pán)后進(jìn)行。
暗盤(pán)交易時(shí)間為中簽日的16:15 ~18:30（如果是半日市，則暗盤(pán)交易時(shí)間是14:15-16:30）。暗盤(pán)的目的是給投資者再一次選擇的機(jī)會(huì)，不看好的可以賣(mài)出，看好而又沒(méi)中簽的，可以買(mǎi)入上車(chē)。部分新股不會(huì)有暗盤(pán)交易，部分券商也可能不支持暗盤(pán)交易，目前大部分券商使用的是輝立的暗盤(pán)系統(tǒng)，另外還有一部分券商是自己的獨(dú)立暗盤(pán)，這些信息在開(kāi)戶之前都建議提前了解下。
七、正式交易
成功定價(jià)及分配股份予機(jī)構(gòu)投資者和散戶后，公司股份便會(huì)在香港聯(lián)交所上市及進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。在公司上市之后，股票價(jià)格會(huì)因?yàn)楦鞣N各樣的原因產(chǎn)生波動(dòng)。承銷團(tuán)通常會(huì)指定的某一個(gè)或多個(gè)承銷商作為「穩(wěn)定市場(chǎng)經(jīng)紀(jì)人」（Stabilisation Agent）負(fù)責(zé)在公司股價(jià)低于IPO的價(jià)格時(shí)買(mǎi)入公司股票來(lái)維護(hù)上市之后一段既定時(shí)間內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)的穩(wěn)定。
最后再補(bǔ)一張香港交易所的上市流程圖供參考，有問(wèn)題可留言或私信。
港交所新股上市審核流程概覽
更多財(cái)稅咨詢、上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)培訓(xùn)請(qǐng)關(guān)注理臣咨詢官網(wǎng) 素材來(lái)源：部分文字/圖片來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)，無(wú)法核實(shí)真實(shí)出處。由理臣咨詢整理發(fā)布，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除處理。
400-835-0088
