1999 年，阿里巴巴成立。靠中國黃頁進入互聯網創(chuàng)業(yè)的馬云和 17 名合作伙伴創(chuàng)辦了阿里巴巴網站，為企業(yè)之間的電子商務提供渠道。同年 10 月，阿里巴巴獲得 500 萬美元首輪投資。這筆投資由高盛牽頭，參與者還包括富達亞洲風險投資。有報道稱那一輪的投資者共獲得了公司 40% 的股份。
據稱交易幾個月前離開瑞典投資公司銀瑞達，加盟阿里巴巴擔任首席財務官的蔡崇信在此次融資中扮演了重要角色。作為初創(chuàng)團隊的首個有財務專業(yè)背景和海外教育背景的成員，蔡崇信幫助阿里巴巴建立了財務體系、并參與了阿里巴巴早期的多個重要融資。
不過高盛并未從此次投資中獲得數百倍收益。2003 年，互聯網泡沫破裂后，高盛賣掉了所有阿里巴巴的股份。
軟銀創(chuàng)始人孫正義在經過對 UT 斯達康的成功投資后決定加大投資力度，馬云和蔡崇信千萬日本確定了這筆對阿里巴巴未來發(fā)展至關重要的投資。軟銀的資金成為阿里巴巴未來擴張的重要基礎。根據阿里巴巴今年披露的信息，軟銀不但沒有賣出股份，還繼續(xù)追加了投資，目前持有 34% 的股份，是此次阿里巴巴 IPO 的最大贏家之一。
淘寶類似當時已經通過收購易趣進入中國的競拍 C2C 網站 eBay，但去掉了交易傭金，簡化了溝通流程。在半年時間里阿里巴巴?ipo，淘寶便完成超過 3000 萬元交易，很快便成為一個比阿里巴巴本身更為人所知的品牌。今天的淘寶已經占據阿里巴巴整個集團總交易額的七成以上。
支付寶最初是伴隨淘寶而生，在信用卡尚未普及的中國以預先存入資金的方式解決交易安全問題的第三方擔保平臺。2004 年年底，阿里巴巴將支付寶獨立出來，成為第三方線上交易平臺。支付寶在 2010 年開始推出操作簡單的信用卡快捷支付，并在一年后從央行拿到全國第一張支付牌照。今天的支付寶已經有超過 3 億用戶，每天僅移動端支付就超過 2500 萬筆，此外它還稱為生活服務、余額寶的基礎。
交易后，雅虎成為阿里巴巴第一大股東。但隨著行業(yè)變遷，雅虎全球業(yè)務受 Google 沖擊、雅虎中國業(yè)務被四大門戶超過。與此同時，阿里巴巴卻在淘寶和支付寶的幫助下日益壯大。2011 年 5 月，馬云將支付寶股權轉移至自己名下公司，阿里巴巴股權之爭被放上臺面。2012 年 9 月，阿里巴巴以 76 億美元回購雅虎持有其股權的一半，即 20%。剩余的 20% 中有一半將在此次 IPO 中被阿里巴巴回購，雅虎將完全完全失去話語權。
阿里巴巴 B2B 業(yè)務在香港上市時募集資金 15 億美元，該業(yè)務上市首日的市值已超過了 2000 億港元，一舉成為國內市值最大的互聯網公司。不過阿里巴巴起家的國際貿易并未在股市取得搶眼表現，它的業(yè)務增長也愈加緩慢。2012 年 2 月，阿里巴巴宣布回購 B2B 業(yè)務股票，從港交所退市。當時給出的理由是需要調整經營策略，私有化后以長期利益為重作出策略決定，避免受公開市場的壓力。時至今日，阿里巴巴的大部分收入和增長都來自面對消費者的業(yè)務，這些也是此次 IPO 的主體。
淘寶 C2C 業(yè)務快速崛起的同時，也因假貨、盜版和仿制品泛濫而倍受指責，甚至一度被美國貿易代表屬（USTR）列入黑名單。淘寶商城的成立為品牌商家提供了一個更友好的平臺，同時也為消費者提供了更有保障的服務，標志著阿里巴巴正式進入 B2C 領域。隨著 2011 年人造雙 11 節(jié)的開始，天貓開始快速增長。2012 年年初，阿里巴巴將淘寶商城改名天貓，并從頁面設計和淘寶搜索結果呈現上和淘寶賣家拉開距離。今天的天貓已經成為亞馬遜以外的全球第二大 B2C 平臺，是此次 IPO 的主打品牌之一。
淘寶網被拆分為淘寶、淘寶商城和一淘三大獨立子公司。不過這不是終點，隨后兩年里，阿里巴巴又不斷調整組織架構，最重將整個阿里巴巴調整為 25 個事業(yè)群。有評論認為多次調整架構便是為了此次 IPO，利用用優(yōu)勢業(yè)務帶動邊緣業(yè)務整體上市，拉高集團整個估值。但此舉并未成功，最后選擇將業(yè)務拆分為更小的單元。
阿里巴巴在菜鳥網絡占股 51%，將阿里巴巴物流業(yè)務整合進去，馬云出任董事長。它的合作伙伴包括銀泰集團、復星集團、富春集團、順豐集團、三通一達（申通、圓通、中通、韻達），以及相關金融機構。新成立的菜鳥網絡要在全國各地建立倉儲中心，向制造商、網商、快遞物流公司等開放，成為倉儲服務提供商。在由“快遞+干線物流+倉儲體系”三個環(huán)節(jié)組成的物流網絡中，快遞解決的是最后一公里的問題，干線物流則是組成這個網絡的“線”，而菜鳥要做的就是，成為連結這些線之間的“點”。面京東、亞馬遜都有著極為龐大的物流和倉儲投入，菜鳥將有望彌補淘寶和天貓在送貨時間上的差距。
余額寶是依托支付寶的個人理財業(yè)務，一開始的口號是“把你的工資存進余額寶，就可以享受理財的樂趣不必忍受繁瑣的手續(xù)，存10萬年息4000元”。余額寶的累積收益率一開始便達到 4.87%，是活期存款的將近 14 倍，而且使用靈活、實時轉入轉出無手續(xù)費，在推出一周便獲得超過 100 萬用戶。零門檻的余額寶很快利用互聯網快速吸納了大量資金，盡管平均用戶持有金額僅為 4000 多元，但到今年 2 月，它已經吸引到 4000 億元資金，甚至超過了 2013 年發(fā)行的地方政府債券總額。在余額寶的幫助下阿里巴巴?ipo，阿里巴巴成功進入金融領域。
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