優(yōu)先股籌資風(fēng)險管理
優(yōu)先股籌資優(yōu)點：長期穩(wěn)定資金、保證國有控股權(quán)、有效解決融資瓶頸、資金杠桿作用明顯、提升銀企合作
優(yōu)先股籌資缺點：費用高、無法節(jié)稅、影響資金周轉(zhuǎn)
建議：完善發(fā)展優(yōu)先股制度、合理安排資本結(jié)構(gòu)、設(shè)計合理制度保障普通股和優(yōu)先股股東權(quán)益
第三章 投資風(fēng)險管理
投資風(fēng)險管理概述
投資風(fēng)險概述
含義：企業(yè)投資過程中，在各種不可預(yù)計或不可控因素的影響下，導(dǎo)致投資不能實現(xiàn)預(yù)期目標的可能性
分類：按分散程度：分散風(fēng)險/不可分散風(fēng)險；按投資對象：金融投資風(fēng)險/實業(yè)資本投資風(fēng)險
投資風(fēng)險識別
產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)風(fēng)險、投資決策風(fēng)險、執(zhí)行風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險的投資過程中的非科學(xué)性
金融投資組合的非分散化引發(fā)風(fēng)險與報酬的不匹配
金融與實業(yè)資本投資相互影響、企業(yè)對投資項目理解不到位
投資風(fēng)險評估：分析投資環(huán)境—科學(xué)預(yù)測投資風(fēng)險—可行性分析—分析投資收益與風(fēng)險—評價投資機會的選擇—分析評價投資風(fēng)險的結(jié)果
投資風(fēng)險的控制
構(gòu)建投資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)：客觀市場、外部風(fēng)險、管理實施、財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)決策
分階段進行投資風(fēng)險管理：準備階段：投資項目可行性研究—實施階段：預(yù)防建設(shè)損失，保證質(zhì)量 —生產(chǎn)經(jīng)營階段：確保收益實現(xiàn)，防范控制風(fēng)險
采用多種投資風(fēng)險管理方法：盈虧平衡、組織結(jié)構(gòu)圖、流程圖、核對表、經(jīng)驗調(diào)查判斷、決策樹、敏感性分析、動態(tài)風(fēng)險監(jiān)視法
投資風(fēng)險具體控制
職責分工與授權(quán)批準
投資可行性研究、評估與決策控制
投資執(zhí)行控制
投資處置控制
風(fēng)險回避、風(fēng)險控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險自留、后備措施
風(fēng)險控制計劃
原則：有效性、謹慎性、創(chuàng)新性、分類控制
誤區(qū)克服方法：著眼未來、適度的投資規(guī)模、不投不懂領(lǐng)域、靈活經(jīng)營機制、發(fā)揮專家作用、 合作伙伴實力相當、掌握投資用途、識別報表真?zhèn)?/p>
項目投資風(fēng)險管理
項目投資風(fēng)險識別：政策與環(huán)境風(fēng)險、公司風(fēng)險、項目特有風(fēng)險
項目投資風(fēng)險評估：盈虧平衡、敏感性分析、情景分析、蒙特卡羅模擬、統(tǒng)計分析、概率分析、無差異曲線
項目投資風(fēng)險控制
政策環(huán)境風(fēng)險：更新信息、科學(xué)預(yù)測、針對應(yīng)對
公司管理風(fēng)險：多元化投資結(jié)構(gòu)、合適投資時機和項目
項目特有風(fēng)險管理
開始階段：投資機會評估、可行性研究
實施階段：運用知識和方法控制風(fēng)險
完成階段：將項目收支貨幣相匹配
證券投資風(fēng)險管理（略）
識別
成因分析：證券的價格不穩(wěn)定波動性、投機行為存在（市盈率高低、股票換手率、股價指數(shù)波動幅度）
類別：市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險
評估：夏普指數(shù)、詹森指數(shù)、特雷諾指數(shù)、VaR方法
控制
立法執(zhí)法風(fēng)險教育相結(jié)合
上市公司和中介公司的監(jiān)管與自律
實施正式有效的投資策略
科學(xué)合理地進行資本配置
外匯投資風(fēng)險管理（略）
識別：交易風(fēng)險、會計風(fēng)險（轉(zhuǎn)換風(fēng)險）、經(jīng)營風(fēng)險、政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、資本市場風(fēng)險
控制
轉(zhuǎn)換風(fēng)險：實行資產(chǎn)負債表的保值
交易風(fēng)險
簽訂合同：選擇合同貨幣、加列保值條款、調(diào)整價格利率
金融市場操作：現(xiàn)匯交易、外匯期貨交易、期權(quán)交易、借款與投資、借款—現(xiàn)匯交易—再投資
其他：提前或錯后、配對和保險
經(jīng)營風(fēng)險：經(jīng)營活動多樣化、財務(wù)活動多樣化
風(fēng)險投資風(fēng)險管理（略）
識別
特征：高風(fēng)險高收益、項目群分散風(fēng)險、回收期長金額大、專業(yè)性的長期權(quán)益資本
風(fēng)險識別：技術(shù)、市場、管理、財務(wù)、政策
識別結(jié)果：風(fēng)險來源表、風(fēng)險分類分組、風(fēng)險癥狀、應(yīng)對建議
控制
技術(shù)風(fēng)險控制：正確選擇高新技術(shù)開發(fā)方向、產(chǎn)品試制、密切注意發(fā)展動向
市場風(fēng)險控制：樹立市場觀念、增強競爭意識、引導(dǎo)市場需求、做好營銷及渠道管理
管理風(fēng)險控制：提高管理人員素質(zhì)、加強科技管理、參與風(fēng)險企業(yè)管理
財務(wù)風(fēng)險控制：資金管理和預(yù)算管理、成本控制、開拓籌資渠道
政策風(fēng)險控制：密切注視科技和產(chǎn)業(yè)政策動向、主動適應(yīng)政策變化
第四章 營運資金風(fēng)險管理
營運資金風(fēng)險管理概述
營運資金的含義與特點
含義
狹義：企業(yè)一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)—流動負債的余額（凈營運資金）
廣義：企業(yè)一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)和流動負債的統(tǒng)稱
特點：周轉(zhuǎn)速度快、資金形態(tài)波動頻繁、資金來源廣泛
營運資金風(fēng)險含義與分類
含義：流動資產(chǎn)風(fēng)險和流動負債風(fēng)險
分類：現(xiàn)金風(fēng)險、應(yīng)收賬款風(fēng)險、存貨風(fēng)險、流動負債風(fēng)險
營運資金風(fēng)險的識別
經(jīng)營目標與財務(wù)能力不匹配
營運資金管理上帶有短視性、被動性和靜態(tài)性
缺乏對風(fēng)險和收益的適度權(quán)衡
財務(wù)職能與經(jīng)營智能、其他職能不相協(xié)調(diào)
營運資金風(fēng)險的控制
增強管理層的營運資金管理意識
構(gòu)建營運資金管理信息系統(tǒng)
實現(xiàn)財務(wù)、銷售、生產(chǎn)和采購的互動式管理，推進一體化
財務(wù)部門深入其他過程管理，各部門產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)
系統(tǒng)建設(shè)運營保持適中成本
構(gòu)建基于渠道管理的營運資金管理：縮短渠道長度、提高通暢性和效率
構(gòu)建營運資金風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)：加強行業(yè)對比分析
現(xiàn)金風(fēng)險管理
現(xiàn)金風(fēng)險含義與分類
含義：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營循環(huán)中，無法按時回收到期的貨款或無法及時償還到期債務(wù)的可能性
分類：安全風(fēng)險、短缺風(fēng)險和使用效率低下風(fēng)險
現(xiàn)金風(fēng)險識別
微觀上：客戶信用水平、企業(yè)工作人員素質(zhì)（業(yè)務(wù)、道德）、管理制度漏洞
宏觀上：利率和匯率市場變動；投資活動、籌資活動、經(jīng)營活動中現(xiàn)金流量正負數(shù)變動
現(xiàn)金風(fēng)險評估
基本現(xiàn)金置存標準：確定現(xiàn)金置存最低標準，風(fēng)險提示和預(yù)警
現(xiàn)金債務(wù)指標
現(xiàn)金到期債務(wù)比：企業(yè)本期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/到期債務(wù)
現(xiàn)金流動債務(wù)比：企業(yè)本期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/流動債務(wù)
現(xiàn)金負債總額比：企業(yè)本期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額
現(xiàn)金利息倍數(shù)：企業(yè)本期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額/利息支出（指標越高，風(fēng)險越?。?/p>
經(jīng)營現(xiàn)金比率：企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營現(xiàn)金流入量/總現(xiàn)金流入量
營運現(xiàn)金比率：企業(yè)經(jīng)營實得現(xiàn)金/經(jīng)營應(yīng)得現(xiàn)金
相對流動性指標（DRL）：潛在現(xiàn)金/潛在支出（DRL>1，則財務(wù)狀況良好）
現(xiàn)金風(fēng)險控制
道德風(fēng)險控制：現(xiàn)金業(yè)務(wù)操作人員職務(wù)分離、控制現(xiàn)金收入與支出、控制銀行存款、加強有關(guān)人員培訓(xùn)
匹配現(xiàn)金流入流出時間：編制資金營運計劃、慎重選擇交易伙伴、加強資金集中管理、科學(xué)合理運作，提高資金使用效率
技術(shù)風(fēng)險防范：設(shè)立凈額結(jié)算系統(tǒng)和重開票中心、運用金融工具規(guī)避風(fēng)險
通過現(xiàn)金預(yù)算做好現(xiàn)金風(fēng)險預(yù)控：現(xiàn)金收支法、調(diào)整凈損益法
現(xiàn)金安全風(fēng)險及管理
概念：現(xiàn)金被挪用、詐騙和貪污的風(fēng)險，主要源自內(nèi)部控制不完善
影響因素：企業(yè)內(nèi)部?？赏ㄟ^制作事件清單、面談與調(diào)查問卷和流程圖分析來識別
管理：建立健全授權(quán)審批制度、貫徹內(nèi)部牽制制度、加強內(nèi)部審計
現(xiàn)金短缺風(fēng)險及管理
概念：企業(yè)不能及時足額籌措先進來滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，從而低價虧本出售存貨和項目，甚至破產(chǎn)、重組和被收購
評估
靜態(tài)：現(xiàn)金存量占總資產(chǎn)比例在行業(yè)處于低位水平、現(xiàn)金存量與短期有息負債的比較
動態(tài)：資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流量表分析
管理
經(jīng)營戰(zhàn)略上高度重視現(xiàn)金短缺風(fēng)險
優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)財務(wù)風(fēng)險管理，使資產(chǎn)和負債在期限上匹配
提高預(yù)算中的現(xiàn)金預(yù)算編制水平
加強經(jīng)營性運行資本的管理
拓展融資渠道，靈活運用融資工具
保持財務(wù)彈性
改善現(xiàn)金流量、控制現(xiàn)金收支：有效管理資產(chǎn)、合理安排現(xiàn)金支付業(yè)務(wù)、加速貨款回收、減少現(xiàn)金浮存、 爭取收支時間同步、完善現(xiàn)金收支內(nèi)部管理
現(xiàn)金效率風(fēng)險及管理
現(xiàn)金使用效率風(fēng)險概念：多余現(xiàn)金獲得的收益低于貸款利率
形成原因：預(yù)算編制不準確、企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金調(diào)度不暢、現(xiàn)金管理能力不強
管理
提高預(yù)算管理水平
加強應(yīng)收賬款的催收，快速回籠現(xiàn)金
利用“現(xiàn)金池”管理方式，盤活資金
合理利用金融機構(gòu)理財產(chǎn)品
投資有價證券
分派現(xiàn)金股利
應(yīng)收賬款風(fēng)險管理
應(yīng)收賬款風(fēng)險識別
方法：標準化檢查、管理評分、賬齡因素影響、人員因素判斷
成因：企業(yè)經(jīng)營環(huán)境影響、商業(yè)競爭、企業(yè)自身問題、銷售和收款時間差
構(gòu)成：現(xiàn)金占用風(fēng)險、管理成本風(fēng)險、經(jīng)營決策風(fēng)險、失誤風(fēng)險
應(yīng)收賬款風(fēng)險評估
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：企業(yè)一定時期賒銷凈收入/平均應(yīng)收賬款余額
應(yīng)收賬款平均收賬期=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
實際壞賬損失率=當期實際發(fā)生壞賬/當期銷售收入總額
賒銷比率=企業(yè)一定時期內(nèi)通過賒銷獲得的銷售收入/全部銷售收入
基于AHP法的模糊綜合評價模型
應(yīng)收賬款風(fēng)險控制
加強企業(yè)外部管理控制應(yīng)收賬款風(fēng)險：立法、社會信用監(jiān)督體系
加強企業(yè)內(nèi)部管理控制應(yīng)收賬款風(fēng)險
事前預(yù)防：進行資信調(diào)查、制定合理信用政策、流程制度化
事中控制：做好會計核算和監(jiān)督
事后控制：執(zhí)行合理的清對和催收辦法
相關(guān)策略：開展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)、合理設(shè)計實施債務(wù)重組
應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險控制
體現(xiàn)方面：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不靈、夸大經(jīng)營成果、加大現(xiàn)金流出損失、增加企業(yè)現(xiàn)金機會成本損失
對策：建立專門信用管理部門、加強賒銷后續(xù)管理、制定合理信用政策、完善內(nèi)部考核、 提高產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)意識、增強競爭力
四大誤區(qū)：忽視應(yīng)收賬款管理、忽視執(zhí)行賒銷及信用政策、忽視風(fēng)險控制被動催收、處理逾期應(yīng)收賬款不力
誤區(qū)對策
改善財務(wù)狀況及進行財務(wù)指標分析
采用有效控制的賒售政策
建立行之有效的企業(yè)內(nèi)部控制制度
對應(yīng)收賬款回收加強管理監(jiān)控
存貨風(fēng)險管理
存貨風(fēng)險含義：企業(yè)存貨因各種不確定因素的變動而發(fā)生損失的可能性
存貨風(fēng)險識別
系統(tǒng)風(fēng)險：自然損耗風(fēng)險、產(chǎn)品過時風(fēng)險
非系統(tǒng)風(fēng)險：現(xiàn)金占用風(fēng)險、價格變動風(fēng)險、缺貨風(fēng)險
存貨風(fēng)險評估
存貨周轉(zhuǎn)率：一定時期內(nèi)銷貨成本/平均庫存余額
產(chǎn)成品存貨積壓率：呆滯產(chǎn)成品總額/產(chǎn)成品總額
存貨風(fēng)險模型（存貨風(fēng)險因子）：需求、成本、送貨
存貨風(fēng)險控制
基本思想
根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略目標要求確定合理安全庫存量
實施庫存集中控制，減少需求不確定性，降低安全庫存
實施供應(yīng)鏈管理，降低庫存風(fēng)險
主要方法
安全庫存：平均每日需要量×保險儲備天數(shù)
訂貨提前期：庫存量降到訂貨點時安排訂貨，等待物品到貨后補充庫存的等待時間
保險儲備：為防止需求變化和送貨延遲造成缺貨供貨中斷的損失而多儲備的存貨
存貨儲存期控制：現(xiàn)金占用費、倉儲管理費
ABC分析法
供應(yīng)鏈存貨管理：聯(lián)合存貨管理、多級存貨優(yōu)化
適時生產(chǎn)系統(tǒng)（JIT,just in time）:無存貨無缺貨管理
流動負債風(fēng)險管理（略）
流動負債含義：企業(yè)將在一年或一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)
流動負債風(fēng)險識別
負債的期限結(jié)構(gòu)
利率變動風(fēng)險
現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)流動性
經(jīng)營風(fēng)險
流動負債風(fēng)險控制：流動資產(chǎn)與流動負債科學(xué)匹配；把部分資金放入有價證券中；資產(chǎn)證券化；保持提高資產(chǎn)流動性
第五章 并購風(fēng)險管理
并購風(fēng)險管理概述
并購風(fēng)險的含義與特征
含義：企業(yè)因并購而引起的未來收益的不確定性（未來實際收益和預(yù)期收益的偏差風(fēng)險）
特征：客觀性、潛伏性、長期性、動態(tài)性、層次性、多源性、傳遞性
并購風(fēng)險的影響因素
不確定性
宏觀：宏觀經(jīng)濟政策變化、經(jīng)濟周期波動、通貨膨脹、利率匯率變動
微觀：并購方經(jīng)營環(huán)境變化、籌資與資本結(jié)構(gòu)變動、支付方式的不同選擇、并購整合期的不同舉措
信息不對稱性：不對稱發(fā)生時間、不對稱內(nèi)容（事前不對稱->逆向選擇；事后不對稱->道德風(fēng)險）
并購風(fēng)險分類
按風(fēng)險產(chǎn)生階段：并購前的決策風(fēng)險、并購中的實施風(fēng)險、并購后的整合風(fēng)險
按風(fēng)險的誘因：信息不對稱風(fēng)險、不確定風(fēng)險
按是否可控的標準：可控風(fēng)險、不可控風(fēng)險
政治風(fēng)險、法律風(fēng)險、信息風(fēng)險、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險、整合風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險
并購前風(fēng)險管理
并購前風(fēng)險分析
主要工作：制定并購戰(zhàn)略、選擇并購行業(yè)、甄選目標企業(yè)、進行可行性分析
風(fēng)險識別：并購戰(zhàn)略選擇、并購時機選擇、目標企業(yè)選擇
并購前風(fēng)險控制
戰(zhàn)略選擇風(fēng)險管理
以發(fā)展戰(zhàn)略統(tǒng)領(lǐng)并購戰(zhàn)略
基于企業(yè)核心能力和市場環(huán)境選擇發(fā)展戰(zhàn)略
并購時機及目標企業(yè)選擇風(fēng)險管理：盡職調(diào)查減少并購雙方的信息不對稱（業(yè)務(wù)、財務(wù)、法律、運營）
并購中風(fēng)險管理
并購中風(fēng)險分析
主要工作
財務(wù)估值：企業(yè)資產(chǎn)估值法、市場比價法、價值基礎(chǔ)評估法
并購談判
通融現(xiàn)金
確定支付方式：現(xiàn)金支付、股票支付、綜合證券支付、承債支付、賣方融資、杠桿收購、過橋貸款
風(fēng)險識別：定價風(fēng)險、談判風(fēng)險、融資風(fēng)險、支付風(fēng)險、反并購風(fēng)險
并購中風(fēng)險控制
定價風(fēng)險管理
充分認識目標企業(yè)財務(wù)報告的局限性
選擇恰當?shù)墓纼r模型
重視和實施盡職調(diào)查：簽訂相關(guān)法律協(xié)議、利用內(nèi)外部信息
充分考慮影響并購價格的其他因素：經(jīng)營性、財務(wù)性
談判風(fēng)險管理：建立良好溝通協(xié)調(diào)機制、有進有退、巧用附加承諾、搶占優(yōu)先權(quán)、保留退路
融資風(fēng)險管理
現(xiàn)金并購：流動性風(fēng)險、超支風(fēng)險
股票并購：考慮股權(quán)分散、股價下跌
杠桿收購：減少未能充分利用的資產(chǎn)、對被收購企業(yè)實施成功管理
反并購風(fēng)險管理：熟悉反并購策略、重視人的工作、注重溝通信息公開、注重自身行為合法性
并購后風(fēng)險管理
并購后風(fēng)險分析
主要工作：戰(zhàn)略整合、管理整合、人力資源整合、企業(yè)文化整合、財務(wù)整合
風(fēng)險識別：管理整合風(fēng)險、文化整合風(fēng)險、人力資源整合風(fēng)險、經(jīng)營協(xié)同風(fēng)險、財務(wù)整合風(fēng)險
并購后風(fēng)險控制
并購方注意的問題
明確實施整合的內(nèi)容和對象
注意時間進度的控制和方法選擇的得當
注意與目標企業(yè)的交流與溝通
相關(guān)風(fēng)險管理
管理整合風(fēng)險管理：客觀評價目標企業(yè)原有制度、考慮企業(yè)并購目的之所在
文化整合風(fēng)險管理：各自保留、互相妥協(xié)、互相補充
人力資源整合風(fēng)險管理：做好思想溝通工作、不輕易做承諾、用人機制優(yōu)勝劣汰建立人事數(shù)據(jù)庫、適當?shù)募顧C制
經(jīng)營整合風(fēng)險管理：建立統(tǒng)一生產(chǎn)線，穩(wěn)定上下游企業(yè)，保持價值鏈連續(xù)性
財務(wù)整合風(fēng)險管理：財務(wù)管理目標導(dǎo)向整合、財務(wù)制度體系整合、會計核算體系整合、資產(chǎn)債務(wù)整合、績效評估體系整合
跨國并購風(fēng)險管理*
跨國并購概況
中國企業(yè)跨國并購動機
獲取外國不可再生資源
拓展發(fā)展空間，搶占世界市場
獲取外國企業(yè)先進技術(shù)
獲取品牌效應(yīng)，拓寬銷售渠道
迅速實現(xiàn)多元化經(jīng)營，分散經(jīng)營風(fēng)險
中國企業(yè)跨國并購發(fā)展歷程：起步（1979-1991，工程承包、勞務(wù)輸出）—調(diào)整整頓（1992-1998，跨國投資）—積極推動（1999-，加工貿(mào)易）
中國企業(yè)跨國并購特征：并購總額持續(xù)上升、目標公司分布廣泛、交易規(guī)模不斷擴大、并購目的多元化、并購技巧日益嫻熟、民營企業(yè)逐漸活躍
跨國并購風(fēng)險識別
系統(tǒng)風(fēng)險：政治社會風(fēng)險、法律風(fēng)險、信息不對稱風(fēng)險、戰(zhàn)略決策風(fēng)險（并購動機、目標行業(yè)企業(yè)）
非系統(tǒng)風(fēng)險
籌資風(fēng)險：籌資方式選擇、籌資結(jié)構(gòu)選擇
目標企業(yè)定價風(fēng)險
支付方式風(fēng)險：現(xiàn)金支付、配股籌資、股權(quán)置換、賣方融資（杠桿收購）
反并購風(fēng)險
并購整合風(fēng)險：文化整合、管理整合
跨國并購風(fēng)險控制
政治和社會風(fēng)險控制：深入了解目標國宏觀經(jīng)濟形勢、政策措施，加強外交公關(guān)能力
法律風(fēng)險控制：明確法律中鼓勵性、限制性、禁止性規(guī)定
信息不對稱風(fēng)險控制：財務(wù)調(diào)查、法律審查、公司管理狀況了解、業(yè)務(wù)調(diào)查
戰(zhàn)略決策風(fēng)險控制：產(chǎn)品生命周期模型、指導(dǎo)性政策矩陣模型、波士頓矩陣、價值鏈分析、核心競爭力分析
目標企業(yè)定價風(fēng)險控制：評估目標企業(yè)資產(chǎn)和負債
籌資風(fēng)險和支付風(fēng)險的管理：分析并購目的和現(xiàn)金能力以及各種融資方式利弊
整合風(fēng)險管理：營造濃厚文化氛圍、保護經(jīng)營渠道通暢、科學(xué)組合管理模式、合理安排并購后的人事
第六章 跨國經(jīng)營風(fēng)險管理
日常財務(wù)風(fēng)險管理
識別
非直接財務(wù)風(fēng)險（政治風(fēng)險）：沒收征用、匯兌限制、稅政歧視、延遲支付、政治暴力
直接財務(wù)風(fēng)險：匯率風(fēng)險（折算風(fēng)險、交易風(fēng)險、經(jīng)濟風(fēng)險）、 利率風(fēng)險（利率=純利率+通貨膨脹貼水+違約風(fēng)險報酬+流動性風(fēng)險報酬+期限風(fēng)險報酬）
控制
政治風(fēng)險
評估：定性評估、定量評估（日本公司債務(wù)研究所國家風(fēng)險等級、ICRG綜合指數(shù)CPFER、德國經(jīng)濟研究所國家風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)）
控制：積極管理策略（保持發(fā)展方向一致、投保政治風(fēng)險、分散經(jīng)營、加強地區(qū)經(jīng)濟聯(lián)系）、消極管理策略（合理避稅）
匯率風(fēng)險
謹慎選擇交易幣種
調(diào)整外幣資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)
調(diào)整收付匯期限
利用合同保值條款規(guī)避風(fēng)險
利用金融衍生工具避險：遠期結(jié)售匯、即期外匯交易、掉期保值、外匯期貨交易、外匯期權(quán)業(yè)務(wù)
調(diào)整生產(chǎn)及銷售避險：分散供應(yīng)商來源地、向貨幣貶值國轉(zhuǎn)移產(chǎn)品、調(diào)整價格、創(chuàng)新產(chǎn)品提高競爭力
利率風(fēng)險
籌資過程中利率風(fēng)險管理：自然避險法、借助創(chuàng)新金融工具
投資過程中利率風(fēng)險管理：盡量短期投資、合理進行證券投資組合、多渠道投資
海外上市風(fēng)險管理
海外上市概況
含義：國內(nèi)股份有限公司向海外投資人發(fā)行股票，股票在海外公開的證券交易所流通轉(zhuǎn)讓
重要意義：提供新的融資渠道、推動企業(yè)走向世界、推動國企改革、建立現(xiàn)代企業(yè)制度
方式：直接上市、間接上市（買殼上市、造殼上市）、其他上市方式（可轉(zhuǎn)債上市、存托憑證上市、私募）
主要目標市場：香港聯(lián)合交易所（SEHK）、美國紐約證券交易所（NYSE）、美國納斯達克（NASDAQ）股票市場
中國企業(yè)海外上市現(xiàn)狀：高科技類、能源類、電信保險航空等
海外上市風(fēng)險識別：發(fā)行風(fēng)險（上市地點方式中介機構(gòu)）、再融資風(fēng)險、法律風(fēng)險、會計制度風(fēng)險、文化風(fēng)險
海外上市風(fēng)險控制
完善海外上市企業(yè)的競選機制
完善國內(nèi)相關(guān)法律法規(guī)
按國際慣例，規(guī)范企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)
合理利用現(xiàn)金，提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績
完善會計準則，減少差異成本
加強信息溝通，健全信息披露制度
第七章 財務(wù)困境風(fēng)險管理
財務(wù)困境
概述
含義
財務(wù)困境：一個企業(yè)處于經(jīng)營性現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有到期債務(wù)而被迫改正行動的境況
存量破產(chǎn)：當一家企業(yè)的凈資產(chǎn)為負值（資產(chǎn)價值少于負債價值）
流量破產(chǎn)：經(jīng)營性現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有到期債務(wù)
處理辦法：出售主要資產(chǎn)、重組合并、減少資本支出及研發(fā)費用、發(fā)售新股、與債權(quán)人談判、以債權(quán)置換股權(quán)、申請破產(chǎn)
原因：財務(wù)因素、非財務(wù)因素、公司治理、企業(yè)風(fēng)險
財務(wù)預(yù)警
概述
含義：防止企業(yè)經(jīng)營偏離正常軌道而建立的報警和實時管理的控制手段
內(nèi)容
監(jiān)測：重要環(huán)節(jié)過程監(jiān)測；對監(jiān)測信息整理、分類、儲存及傳輸
識別：識別指標適宜性
診斷：現(xiàn)代企業(yè)管理技術(shù)、企業(yè)診斷技術(shù)、財務(wù)分析方法
評價：財務(wù)損失、社會損失
分析方法
定性：專家診斷法、“四階段診斷”分析法、“3個月現(xiàn)金周轉(zhuǎn)表”分析法、管理評分法
定量
單變量分析
多變量分析
企業(yè)安全率：經(jīng)營安全率、現(xiàn)金安全率
相對流動性程度（DRL）：DRL=TCP（總潛在現(xiàn)金）/E（預(yù)期現(xiàn)金支出）
財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)
含義：以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃、相關(guān)經(jīng)營資料及收集的外部資料為依據(jù)，采用各種分析方法，將企業(yè)面對的各種經(jīng)營波動情況 和潛在財務(wù)風(fēng)險情況預(yù)先告知企業(yè)經(jīng)營者和其他利益相關(guān)者，并分析企業(yè)發(fā)生經(jīng)營波動和危機的原因及企業(yè)財務(wù)運營體系所隱藏 的問題，以督促企業(yè)管理當局提早制定好防范措施，以避免企業(yè)陷入破產(chǎn)或財務(wù)困境，并為管理當局提供決策和控制所依據(jù)的組 織手段和分析控制的管理系統(tǒng)。
特征：系統(tǒng)性、實時性、預(yù)知性、反饋性、成長性
構(gòu)建
必要性：企業(yè)決策需要、市場競爭要求、財務(wù)監(jiān)管需要、克服財務(wù)信息披露局限性
原則：前瞻性、動態(tài)性、系統(tǒng)性、經(jīng)濟性、及時性、實用性
注意問題：樹立風(fēng)險防范意識是前提；設(shè)計要遵循成本效益原則；保持系統(tǒng)先進性有效性；利用現(xiàn)代管理手段方法； 根據(jù)我國實際情況完善模型
構(gòu)成：財務(wù)預(yù)警組織結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)、財務(wù)信息收集與傳遞子系統(tǒng)、財務(wù)風(fēng)險分析子系統(tǒng)（指標體系、預(yù)警度）、 財務(wù)風(fēng)險處理子系統(tǒng)（財務(wù)重整、尋找漲價原料替代品、削減支出、處理存貨、資產(chǎn)重組、售后回租資產(chǎn)、 尋找現(xiàn)金支持、擬定長期整頓方案及實施時間表）
實施：總體預(yù)警、分部門預(yù)警
第八章 成本風(fēng)險管理
成本風(fēng)險管理概述
成本風(fēng)險定義：由于成本費用失控而導(dǎo)致企業(yè)效益下降的風(fēng)險
成本觀：傳統(tǒng)的產(chǎn)品成本觀、經(jīng)營性產(chǎn)品成本觀、價值鏈產(chǎn)品成本觀
成本風(fēng)險分類：產(chǎn)品成本核算的風(fēng)險或成本信息扭曲風(fēng)險、成本上升失控風(fēng)險
成本風(fēng)險管理目標
主要：保證成本費用得到有效控制或降低財務(wù)風(fēng)險管理，最大限度地增加利潤，提高企業(yè)經(jīng)濟效益
具體
合理、經(jīng)濟地購入或制造商品或產(chǎn)品
使列入利潤表的銷售成本公允、恰當
保證支出預(yù)算的科學(xué)性、合理性
保證支出預(yù)算得到有效執(zhí)行
確保每一項費用支出合理，節(jié)約費用
正確核算費用支出，確保真實、準確、完整
費用預(yù)算符合財政部、公司相關(guān)規(guī)定及費用支出符合國家法律法規(guī)
生產(chǎn)成本風(fēng)險管理目標
經(jīng)營目標：合理組織生產(chǎn)，優(yōu)化流程，利用資源，降低成本
財務(wù)目標：合理歸集、分配、攤提生產(chǎn)成本，保證真實、準確、完整
合規(guī)目標：國家法律法規(guī)、公司內(nèi)部規(guī)章制度
期間費用風(fēng)險管理目標
經(jīng)營目標：費用支出合理、節(jié)約、有效
財務(wù)目標：費用核實真實、準確、完整
合規(guī)目標：符合國家法律法規(guī)、公司內(nèi)部規(guī)章制度
成本風(fēng)險識別
生產(chǎn)成本風(fēng)險
經(jīng)營風(fēng)險：成本預(yù)算不合理及控制失效、生產(chǎn)損失成本消耗大、人為錯誤、盲目降低成本導(dǎo)致質(zhì)量惡化
財務(wù)風(fēng)險：不能合理歸集分配攤銷成本費用、財務(wù)報表不能真實反映生產(chǎn)成本
合規(guī)風(fēng)險：違反國家法律法規(guī)和公司內(nèi)部規(guī)章制度
費用風(fēng)險
經(jīng)營風(fēng)險：費用支出不合理致資產(chǎn)浪費流失、影響公司效益
財務(wù)風(fēng)險：舞弊欺詐報銷虛假費用、費用歸集分配攤提不合理
合規(guī)風(fēng)險：費用支出不符合國家法律法規(guī)和公司內(nèi)部規(guī)章制度
成本風(fēng)險控制：崗位分工及授權(quán)批準；成本費用預(yù)測、決策和預(yù)算控制；成本費用執(zhí)行控制；成本費用核算；成本費用分析與考核； 成本費用風(fēng)險管理方法；制定成本費用風(fēng)險管理制度；生產(chǎn)成本控制和期間費用風(fēng)險控制關(guān)鍵環(huán)節(jié)；生產(chǎn)成本風(fēng)險控制證據(jù)
成本信息扭曲風(fēng)險管理
財務(wù)報告
扭曲
不能正確地進行成本歸集，不能及時核算成本
不能正確地劃分期間費用和成本
不能將成本與收入進行恰當?shù)呐浔?/p>
管理
學(xué)習(xí)企業(yè)會計準則規(guī)范，嚴格成本確認、計量和報告
建立內(nèi)部成本核算制度
選擇適當?shù)某杀竞怂惴椒?/p>
加強企業(yè)財務(wù)信息系統(tǒng)建設(shè)及財務(wù)報告內(nèi)部審計
管理報告
扭曲
成本不完整，影響定價和目標利潤實現(xiàn)
成本標準修訂不及時
間接制造費用分攤不合理
不能根據(jù)不同管理目的及時正確提供不同維度的成本信息
管理：樹立正確成本觀、建立健全管理信息系統(tǒng)、高度重視企業(yè)預(yù)算管理工作
成本失控風(fēng)險管理
成本失控風(fēng)險
資源類產(chǎn)品價格劇烈變動，外購存貨價格上漲
推行勞動用工制度改革，人力資源成本上漲
保護資源和生態(tài)，國家調(diào)控自然資源價格，開征資源稅
匯率變動引發(fā)融資成本上升
同行優(yōu)秀企業(yè)采用新材料、工藝、流程，同類產(chǎn)品成本大幅改進
成本費用支出未經(jīng)適當審批或越權(quán)審批，存在重大差錯、舞弊欺詐的損失
成本失控風(fēng)險管理
提高預(yù)測能力，制定科學(xué)合理成本目標
預(yù)測個成本項目變動幅度和可能性
及時修訂成本定額
加強戰(zhàn)略成本管理
從運營層面挖掘降低成本的潛力
建立健全有關(guān)成本方面的內(nèi)部控制制度
基于價值鏈分析的成本管理
第九章 預(yù)算風(fēng)險管理
預(yù)算風(fēng)險管理概述
預(yù)算風(fēng)險概述
全面預(yù)算含義：業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算
預(yù)算管理環(huán)節(jié)：編制環(huán)節(jié)—執(zhí)行與控制環(huán)節(jié)—考核與評價環(huán)節(jié)
預(yù)算風(fēng)險分類
按管理流程順序：預(yù)算編制風(fēng)險、預(yù)算執(zhí)行風(fēng)險、預(yù)算考核風(fēng)險
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