上市是許多公司的夢想，如果一家公司通過各種方式成功上市了，就會得到更好的融資與發(fā)展。公司想要上市必須要符合上市的條件，比如必須是股份有限公司、公司資產(chǎn)狀況良好等，那么上市公司私有化主要的流程會是怎樣的呢？今日王海英律師就上市公司私有化流程為我們解讀相關方面的問題。
一、上市公司私有化的主要流程是怎樣的？
以現(xiàn)金或證券（附有或不附有現(xiàn)金選擇權）的方式，向其他的小股東全數(shù)買入股份。如私有化進程成功上市公司私有化，上市公司會向香港的聯(lián)合交易所有限公司（聯(lián)交所）申請撤銷上市的地位。
私有化的原因會有很多，如有些上市公司的股份在聯(lián)交所的交投并不活躍，或市場上的股價相對每股的資產(chǎn)凈值出現(xiàn)了很大的折讓。
上市公司是可以通過「收購」或「協(xié)議安排」的方式完成私有化。
控權股東可以向所有的股東提出全面收購的建議上市公司私有化，以收購他們的股份。如果被收購的公司在香港注冊成立，當控權股東（包括與他一致行動的人士）累計取得在提出收購建議時可接納建議的股份以價值計的90%時，他便有權可以選擇強制進行收購余下的股份。如被收購的公司在外國注冊成立，控權股東則必須根據(jù)當?shù)赜嘘P的法例行事。
二、上市公司私有化的原因
1、納稅優(yōu)惠
上市公司私有化的一種重要方式就是杠桿收購（包括MBO、ESOP），杠桿收購就會帶來利息支出的大幅增加，而負債的利息可以扣減公司當期的應納稅額，從而為公司帶來了巨大的節(jié)稅利益。
2、管理人員激勵和代理成本效應
由于上市公司股權分散，掌握公司的決策控制權的經(jīng)營者的目標可能偏離了作為所有者的股東的目標，從而更加有效地降低了代理成本。
3、財富轉(zhuǎn)移效應
股權價值的增加并不一定就表明效率有了提高，股權的價值增加可能代表了財富從其他利害關系人（包括債權人、優(yōu)先股股東、雇員以及政府）向股東的轉(zhuǎn)移。在杠桿收購的當中，股權價值增加的一部分會被認為是公司發(fā)行在外的債券和優(yōu)先股價值的減少轉(zhuǎn)移而來的。這種財富的轉(zhuǎn)移還可能是通過政府的稅收優(yōu)惠、發(fā)行新的債券、裁員和降低薪水等方式從政府、債權人、雇員等處獲得。
4、信息不對稱和定價偏低
對上市公司私有化收益的另一種理論認為：管理人員或接管投資者由于掌握更多的信息而比公眾持股者更了解公司的價值。公眾的持股者由于強調(diào)短期的收益而往往對具有長期的投資價值的公司缺乏投資的興趣，導致這些企業(yè)價值被低估。
5、為提高效率
從公司決策效率的角度考察，在非上市公司的組織的形式下，決策的程序可以更加地有效率。重要的新計劃并不需要過于詳盡的研究，也不需要向董事會進行報告。
以上就是關于“上市公司私有化流程”的相關解讀，王海英律師做出了如下的表示，上市公司私有化進程的主要原因有納稅優(yōu)惠、管理人員激勵和代理成本效應、為提高效率等。
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