財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控技巧(財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是什么，以及財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因)

首先來(lái)跟著小編來(lái)了解金融類相關(guān)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，以及產(chǎn)生的原因，大家要認(rèn)真的去聽，誰(shuí)也不能掉隊(duì)。

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是什么

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是由于固定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的，當(dāng)某一財(cái)務(wù)變量以較小幅度變動(dòng)的時(shí)候，另一相關(guān)變量會(huì)以較大的幅度變動(dòng)的的現(xiàn)象。也就是在指企業(yè)運(yùn)用負(fù)債籌資的方式的時(shí)候產(chǎn)生的普通股每股收益變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象。

而財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)投資的利潤(rùn)率大于債務(wù)的利率，從債務(wù)中獲得的部分利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為權(quán)益資本，從而使權(quán)益資本的利潤(rùn)率上升。但是，如果企業(yè)的投資利潤(rùn)率等于或小于債務(wù)的利率，那么債務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)只能或不能彌補(bǔ)債務(wù)所需的利息，甚至用權(quán)益資本獲得的利潤(rùn)也不能彌補(bǔ)利息財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控技巧，而必須減少權(quán)益資本來(lái)償還債務(wù)，這就是財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)造成的損失。

財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)利用債務(wù)資金獲得財(cái)務(wù)杠桿收益時(shí)，因增加破產(chǎn)機(jī)會(huì)或普通股每股收益大幅變動(dòng)的機(jī)會(huì)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)借款比例越大，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系可以通過計(jì)算和分析不同資金結(jié)構(gòu)下的普通股每股利潤(rùn)及其標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)差率來(lái)檢驗(yàn)。

正面

1.利息稅信用效應(yīng)

一方面，債務(wù)超過股權(quán)資本的最重要的特征是它能給企業(yè)優(yōu)惠待遇以減少納稅。也就是說(shuō)，負(fù)債的利息可以從稅前利潤(rùn)中扣除，從而減少應(yīng)稅收入，增加企業(yè)價(jià)值。

2.高收入效應(yīng)

債務(wù)資本和股權(quán)資本獲得相應(yīng)的投資利潤(rùn)。雖然債權(quán)人對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)有優(yōu)先求償權(quán)，但他們只能獲得固定利息收入和到期本金。剩余的高額利潤(rùn)全部歸股權(quán)資本所有，這提高了股權(quán)資本的利潤(rùn)率。這就是負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

負(fù)面

1.金融危機(jī)效應(yīng)

負(fù)債一方面會(huì)增加企業(yè)的固定成本，增加企業(yè)定期支付的壓力。首先，還本付息是企業(yè)必須承擔(dān)的合同義務(wù)。如果企業(yè)無(wú)法償還，也將面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，這將增加企業(yè)的額外成本，減少企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流。

2.利益沖突效應(yīng)

也就是說(shuō)，過多的債務(wù)可能導(dǎo)致所有者和債權(quán)人之間的利益沖突。

而財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)投資的利潤(rùn)率大于債務(wù)的利率，從債務(wù)中獲得的部分利潤(rùn)轉(zhuǎn)化為權(quán)益資本，從而使權(quán)益資本的利潤(rùn)率上升。但是，如果企業(yè)的投資利潤(rùn)率等于或小于債務(wù)的利率，那么債務(wù)產(chǎn)生的利潤(rùn)只能或不能彌補(bǔ)債務(wù)所需的利息財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控技巧，甚至用權(quán)益資本獲得的利潤(rùn)也不能彌補(bǔ)利息，而必須減少權(quán)益資本來(lái)償還債務(wù)，這就是財(cái)務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)造成的損失。

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)產(chǎn)生的原因

是計(jì)息負(fù)債引起的利息支出，這導(dǎo)致每股普通股稅后利潤(rùn)的變化率是息稅前收益變化率的倍數(shù)。由于固定利息費(fèi)用的存在，每股稅后利潤(rùn)的變化率大于稅前利潤(rùn)的變化率。

如果一個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)率大于利率，使用財(cái)務(wù)杠桿是可行的，這可以提高凈資產(chǎn)的收益率。如果一個(gè)企業(yè)的利潤(rùn)率低于利率，這是不可行的。利息支出將導(dǎo)致收益率凈資產(chǎn)的減少。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，凈資產(chǎn)是用來(lái)償還債務(wù)的。

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