上市公司信息披露(上市信息披露管理辦法)

大河財(cái)立方消息10月27日，深交所發(fā)布關(guān)于發(fā)布上市公司從事影視業(yè)務(wù)、禽水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)務(wù)等18行業(yè)信息披露指引。

深交所日前全面完成行業(yè)信息披露指引適應(yīng)性評估工作，對其中18件指引進(jìn)行了修訂，今起發(fā)布實(shí)施。這是深交所認(rèn)真貫徹“以信息披露為中心”監(jiān)管理念、夯實(shí)資本市場基礎(chǔ)性制度的重要舉措，也是全面實(shí)施行業(yè)監(jiān)管、持續(xù)深化分類監(jiān)管的階段性成果。就相關(guān)修訂情況上市公司信息披露，深交所新聞發(fā)言人回答了記者的提問。本次深交所共修訂并發(fā)布18件行業(yè)指引，包括10件創(chuàng)業(yè)板行業(yè)指引和8件深市行業(yè)指引，具體有以下四個(gè)方面特點(diǎn)：一是堅(jiān)持市場化法治化原則，提高規(guī)則適應(yīng)性。二是秉承監(jiān)管促發(fā)展理念，優(yōu)化部分條款。三是平衡信息披露效果與成本，切實(shí)為企業(yè)減負(fù)。四是提升信息披露的深度和精度，強(qiáng)化行業(yè)關(guān)鍵信息及風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)披露要求。

深交所此前發(fā)布的指引同時(shí)廢止。

附：深交所新聞發(fā)言人就修訂行業(yè)信息披露指引答記者問

日前，深交所全面完成行業(yè)信息披露指引適應(yīng)性評估工作，對其中18件指引進(jìn)行了修訂，今起發(fā)布實(shí)施。這是深交所認(rèn)真貫徹“以信息披露為中心”監(jiān)管理念、夯實(shí)資本市場基礎(chǔ)性制度的重要舉措，也是全面實(shí)施行業(yè)監(jiān)管、持續(xù)深化分類監(jiān)管的階段性成果。就相關(guān)修訂情況，深交所新聞發(fā)言人回答了記者的提問。

一、請介紹一下深市行業(yè)信息披露指引體系建設(shè)情況。

近年來，以“新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式”為代表的新經(jīng)濟(jì)企業(yè)不斷發(fā)展壯大，深市上市公司中戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司占比超過四成，其中創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)公司占比高達(dá)七成。截至2019年9月末，深市前三大市值行業(yè)分別為醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)，反映了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的方向和成果。新經(jīng)濟(jì)企業(yè)在行業(yè)特征、業(yè)務(wù)模式、價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)等方面與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)具有較大差異，對行業(yè)特有信息披露提出更高要求。制定行業(yè)信息披露指引，強(qiáng)化行業(yè)信息披露，契合市場對看懂、看清、看透上市公司的需求，有助于投資者更為專業(yè)地進(jìn)行價(jià)值判斷。

深交所自2011年起持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)分行業(yè)監(jiān)管，2013年初率先在創(chuàng)業(yè)板推出影視、醫(yī)藥行業(yè)信息披露指引，規(guī)范細(xì)化行業(yè)特有信息的披露要求。在創(chuàng)業(yè)板先試先行的基礎(chǔ)上，深交所不斷總結(jié)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)特點(diǎn)，以新興行業(yè)和部分特征明顯的傳統(tǒng)行業(yè)為切入點(diǎn)，相繼推出22件行業(yè)信息披露指引，逐步建立兩套行業(yè)信息披露指引體系。一是創(chuàng)業(yè)板新興行業(yè)指引，涵蓋電影電視、藥品及生物制品、光伏產(chǎn)業(yè)鏈、節(jié)能環(huán)保服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)游戲、互聯(lián)網(wǎng)視頻、電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)營銷、LED產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療器械等10個(gè)行業(yè)。二是深市行業(yè)指引，涵蓋畜禽水產(chǎn)養(yǎng)殖、固體礦產(chǎn)資源、房地產(chǎn)、種業(yè)及種植、工程機(jī)械、裝修裝飾、土木工程建筑、零售、快遞服務(wù)、民用爆破、珠寶、軟件與信息技術(shù)服務(wù)等12個(gè)行業(yè)。行業(yè)信息披露指引緊密結(jié)合行業(yè)具體特點(diǎn)，對行業(yè)發(fā)展趨勢、公司業(yè)務(wù)模式、關(guān)鍵經(jīng)營信息、核心競爭力、特有風(fēng)險(xiǎn)等投資者關(guān)注的信息作出披露要求，并引入“不披露即解釋”機(jī)制，適當(dāng)增強(qiáng)行業(yè)指引靈活性。

二、行業(yè)信息披露指引執(zhí)行情況如何？

在持續(xù)完善規(guī)則體系的同時(shí)，深交所不斷加大規(guī)則執(zhí)行力度，著力提升信息披露監(jiān)管效能。日前，深交所對現(xiàn)有的22件行業(yè)指引執(zhí)行情況進(jìn)行了適應(yīng)性評估。評估表明上市公司信息披露，行業(yè)指引整體執(zhí)行情況良好，約九成公司按照指引規(guī)定披露行業(yè)信息，大部分公司披露內(nèi)容詳實(shí)、分析到位，信披透明度和可理解性明顯提升，行業(yè)指引執(zhí)行達(dá)到了預(yù)期效果。一是增強(qiáng)市場透明度。行業(yè)指引豐富了業(yè)務(wù)模式、技術(shù)水平等非財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容，幫助投資者深入了解公司，讓投資者更好地看懂、看清、看透上市公司，促進(jìn)市場對新興行業(yè)的認(rèn)知。二是提升披露便利度。指引制定過程中充分征集機(jī)構(gòu)投資者意見，強(qiáng)化了機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注信息的披露，大幅降低了公司與機(jī)構(gòu)投資者的溝通成本，減少了現(xiàn)場調(diào)研的頻次，提高了信息披露的公平性。三是提高監(jiān)管效能。行業(yè)指引是行業(yè)監(jiān)管的重要基礎(chǔ)和抓手，有利于監(jiān)管人員直擊公司業(yè)務(wù)本質(zhì)，發(fā)現(xiàn)主要風(fēng)險(xiǎn)，提升監(jiān)管的針對性和有效性。

在全面評估過程中也發(fā)現(xiàn)少數(shù)公司披露內(nèi)容簡略、籠統(tǒng)，對指引執(zhí)行不完整或敷衍執(zhí)行，這既有公司對條款理解存在偏差、個(gè)別條款執(zhí)行存在難度等原因，也反映出部分公司行業(yè)信息披露意識薄弱，主動(dòng)性缺乏。行業(yè)性、經(jīng)營性信息是投資者判斷上市公司價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù)，充分的行業(yè)信息披露，有助于提升公司的聲譽(yù)和形象，強(qiáng)化與投資者的溝通交流，促進(jìn)公司市場價(jià)值發(fā)現(xiàn)。上市公司應(yīng)充分重視行業(yè)信息披露，在行業(yè)指引的規(guī)范和引導(dǎo)下，強(qiáng)化信息披露責(zé)任意識，提高行業(yè)信息披露質(zhì)量，更好地向投資者揭示公司經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r。

三、請介紹一下本次修訂行業(yè)指引的主要內(nèi)容。

本次深交所共修訂并發(fā)布18件行業(yè)指引，包括10件創(chuàng)業(yè)板行業(yè)指引和8件深市行業(yè)指引，具體有以下四個(gè)方面特點(diǎn)：

一是堅(jiān)持市場化法治化原則，提高規(guī)則適應(yīng)性。隨著市場的快速發(fā)展，法律政策、商業(yè)模式和運(yùn)營特點(diǎn)發(fā)生較大變化，部分條款要求與行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀不相適應(yīng)，指引需要做出相應(yīng)調(diào)整。例如，互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)涌現(xiàn)較多新的業(yè)務(wù)模式，本次修訂針對性地調(diào)整了指引適用范圍和披露內(nèi)容，將其適用范圍由“從事搜索引擎營銷、積分墻營銷、程序化購買、營銷數(shù)據(jù)服務(wù)等互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)”修訂為“以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)，利用數(shù)字化的信息和網(wǎng)絡(luò)媒體來實(shí)現(xiàn)營銷目標(biāo)的市場營銷方式，以及技術(shù)推送、用戶畫像等其他垂直領(lǐng)域相關(guān)數(shù)據(jù)服務(wù)”，并刪除與實(shí)際情況已脫節(jié)的要求。再比如，根據(jù)2019年初頒布的《電子商務(wù)法》的主要內(nèi)容，拓寬了電子商務(wù)行業(yè)指引的適用范圍，并針對平臺經(jīng)營、通過信息網(wǎng)絡(luò)銷售商品或提供勞務(wù)兩大類不同的業(yè)務(wù)模式提出差異化披露要求。

二是秉承監(jiān)管促發(fā)展理念，優(yōu)化部分條款。例如，評估過程中，有部分藥企反映藥品申報(bào)臨床試驗(yàn)階段通常處于早期階段，距離獲批和投產(chǎn)還具有較長時(shí)間且面臨很大的不確定性，此時(shí)進(jìn)行詳細(xì)信息披露意義不大且容易泄露商業(yè)機(jī)密，不利于公司新藥研發(fā)和臨床。為此，藥品、生物制品行業(yè)指引刪掉該條款；并結(jié)合醫(yī)藥監(jiān)管政策最新變化，增加“產(chǎn)品通過或未通過一致性評價(jià)”等較為關(guān)鍵的披露要求。

三是平衡信息披露效果與成本，切實(shí)為企業(yè)減負(fù)。刪除或調(diào)整個(gè)別執(zhí)行成本高、執(zhí)行效果不佳且對決策有用性不高的條款，突出披露內(nèi)容的可理解性。例如，影視、光伏等5件行業(yè)指引刪除了季度報(bào)告披露的相關(guān)要求，降低公司披露成本與信息冗余；結(jié)合節(jié)能環(huán)保的行業(yè)特征，在指引中適當(dāng)簡化了對子公司提供擔(dān)保的審議程序要求，允許對一定期限內(nèi)的擔(dān)保額度進(jìn)行預(yù)計(jì)并審議，為企業(yè)經(jīng)營提供便利。

四是提升信息披露的深度和精度，強(qiáng)化行業(yè)關(guān)鍵信息及風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)披露要求。結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢、市場出現(xiàn)的新情況新問題及監(jiān)管實(shí)踐，針對性地豐富、完善相關(guān)條款。例如，藥品及生物制品行業(yè)指引增加了公司產(chǎn)品發(fā)生群體不良反應(yīng)或出現(xiàn)較大范圍的媒體質(zhì)疑、安全投訴和因產(chǎn)品質(zhì)量引發(fā)的訴訟應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露的要求，及時(shí)回應(yīng)社會和輿論關(guān)切；房地產(chǎn)行業(yè)指引優(yōu)化了土地儲備、房地產(chǎn)開發(fā)、銷售、出租、一級土地開發(fā)和融資成本等信息的披露要求，便于投資者更好地了解房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量和發(fā)展前景。

四、本次修訂的過程及向市場征求意見情況如何？

本次全面修訂行業(yè)信息披露指引，深交所堅(jiān)持內(nèi)外結(jié)合、供需兼顧，不僅在內(nèi)部組織監(jiān)管人員系統(tǒng)梳理監(jiān)管實(shí)踐中遇到的問題，還通過現(xiàn)場座談、走訪公司、電話交流等方式對外征求意見建議；不僅充分聽取市場機(jī)構(gòu)、投資者等信息需求方的訴求，還充分征集上市公司對規(guī)則可執(zhí)行性、披露成本以及對經(jīng)營發(fā)展影響的評估意見，做好信息供需雙方的平衡。在相關(guān)指引制定過程中，深交所與數(shù)百家公司進(jìn)行了溝通，收到公司書面反饋意見約350條；對于部分修訂較大的指引，組織召開多場座談會，召集相關(guān)上市公司、券商基金研究人員等進(jìn)行面對面交流討論，充分聽取各方聲音，凝聚市場共識。對于市場主體反饋的意見建議，深交所高度重視、認(rèn)真研究、充分論證，對合理的意見和建議予以采納吸收。

五、下一步深交所將如何進(jìn)一步提高行業(yè)信息披露指引的執(zhí)行效果？

行業(yè)信息披露指引涉及面廣、內(nèi)容豐富，提升執(zhí)行效果需要市場各方共同努力。深交所將堅(jiān)持監(jiān)管與服務(wù)并舉，履行好一線監(jiān)管職責(zé)，持續(xù)優(yōu)化規(guī)則制度供給，不斷提升服務(wù)效能，引導(dǎo)督促不斷提高行業(yè)指引的執(zhí)行效果，助力上市公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。一是通過董秘培訓(xùn)、定期報(bào)告培訓(xùn)、發(fā)布年報(bào)優(yōu)秀案例匯編等方式，引導(dǎo)上市公司重視行業(yè)信披指引，準(zhǔn)確理解指引要求，提高信息披露質(zhì)量。二是持續(xù)跟蹤行業(yè)指引的執(zhí)行情況，對于執(zhí)行不到位的情形，通過采取強(qiáng)化問詢、要求補(bǔ)充披露等措施，督促上市公司強(qiáng)化披露。三是根據(jù)市場發(fā)展和行業(yè)格局新變化，在深入研究行業(yè)特點(diǎn)、總結(jié)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)推進(jìn)行業(yè)信息披露規(guī)則體系建設(shè)，持續(xù)完善資本市場基礎(chǔ)性制度。

責(zé)編: 黃鑫 | 審核:李震 | 總監(jiān):萬軍偉

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