中國(guó)基金報(bào)記者 李樹超
創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制緊鑼密鼓，公募基金配套業(yè)務(wù)也萬事俱備。8月14日晚間，深交所官網(wǎng)發(fā)布消息稱，深交所計(jì)劃于8月24日組織創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制首批企業(yè)上市。在首批創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制企業(yè)上市前夕，基金公司也已做好了系統(tǒng)調(diào)整、凈值計(jì)算匹配、投資者教育等方面的配套準(zhǔn)備工作。
公募基金已做好各項(xiàng)準(zhǔn)備
多位業(yè)內(nèi)人士在接受中國(guó)基金報(bào)記者采訪時(shí)表示，基金公司已針對(duì)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制相關(guān)交易規(guī)則的變化，開展了系統(tǒng)調(diào)整和基金凈值計(jì)算的匹配，以及主要投向創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提示和投資者教育工作。
北京一家公募基金會(huì)計(jì)人士告訴記者，與科創(chuàng)板交易規(guī)則相似，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制下，新股上市后的前5日不限制漲跌幅，5日后漲跌幅放大為20%，她所在公司已參照此前科創(chuàng)板交易要求做好了系統(tǒng)準(zhǔn)備，并根據(jù)相關(guān)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的收盤價(jià)和漲跌幅來計(jì)算基金凈值，涉及系統(tǒng)和凈值的微調(diào)都準(zhǔn)備完畢。
北京一家中型公募績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理也表示，他管理的基金重倉(cāng)股涉及幾只創(chuàng)業(yè)板股票，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后，創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅會(huì)放大，基金在打新時(shí)應(yīng)該注意交易規(guī)則的變化，二級(jí)市場(chǎng)投資也應(yīng)該更為注意市場(chǎng)情緒和流動(dòng)性的沖擊，但總體不會(huì)對(duì)投資產(chǎn)生較大影響，由于持有標(biāo)的流動(dòng)性改善，整體對(duì)投資還形成利好。
他說：“針對(duì)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后的交易規(guī)則變化，市場(chǎng)已經(jīng)有了充分的預(yù)期，公司也針對(duì)基金產(chǎn)品漲跌幅可能放大的風(fēng)險(xiǎn)做好了投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)提示，整體對(duì)持有型的投資者影響不大，交易型的投資者需要關(guān)注市場(chǎng)情緒和流動(dòng)性的變化?！?/p>
中融基金權(quán)益投資部基金經(jīng)理甘傳琦認(rèn)為，根據(jù)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制交易規(guī)則，新股上市后的前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，股票、相關(guān)基金漲跌幅限制比例由10%放寬至20%，創(chuàng)業(yè)板投資的風(fēng)險(xiǎn)顯著提升，而出于對(duì)新進(jìn)入資本市場(chǎng)投資者的保護(hù)，對(duì)投資者的專業(yè)性和門檻都有所提高。
他說，公募基金可以通過“主動(dòng)選股+打新+戰(zhàn)略配售”等方式參與創(chuàng)業(yè)板投資，實(shí)施注冊(cè)制后的創(chuàng)業(yè)板將具備更為多元化的投資價(jià)值。首先，當(dāng)前國(guó)債收益率處于歷史低位，部分投資于固收的資金為維持較高收益，或?qū)①Y金帶入A股，因此，創(chuàng)業(yè)板打新的收益有望增厚；其次，戰(zhàn)略配售策略受封閉期限制有流動(dòng)性折價(jià)，主要投資標(biāo)的適用于生命周期進(jìn)入成熟階段、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定度較高的公司，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小，IPO融資規(guī)模較大，這類股票適合參與戰(zhàn)略配售；最后，在二級(jí)市場(chǎng)投資方面，由于沒有戰(zhàn)略配售的流動(dòng)性限制，適合的投資范圍更廣，初創(chuàng)期高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的標(biāo)的也可參與，符合創(chuàng)業(yè)板改革的方向。
在市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大、公司定價(jià)難度增加的情況下，部分行業(yè)人士也建議普通投資者通過公募基金來參與投資。博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF基金經(jīng)理尹浩建議普通投資者采用指數(shù)投資的方法創(chuàng)業(yè)板首批企業(yè)上市，來投資創(chuàng)業(yè)板或創(chuàng)業(yè)板里的細(xì)分板塊，因?yàn)槎鄶?shù)指數(shù)是具有優(yōu)勝劣汰、動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的，在創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制之下具有更大的優(yōu)勢(shì)。
注冊(cè)制改革激活市場(chǎng)潛能
在公募基金積極準(zhǔn)備的同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制的進(jìn)展也非常迅速。自今年4月27日中央深改委審議通過《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》以來，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，深交所堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，精心組織各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，不折不扣落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院重大決策部署。
在此期間，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則正式發(fā)布，上市委員會(huì)、行業(yè)咨詢專家?guī)旌凸善卑l(fā)行規(guī)范委員會(huì)相繼設(shè)立，企業(yè)申報(bào)、受理、審核、注冊(cè)、發(fā)行等工作有序推進(jìn)，相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)改造穩(wěn)步落地，市場(chǎng)組織和投教培訓(xùn)全面展開，廉政監(jiān)督制度體系同步運(yùn)行，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作就緒。
在多家機(jī)構(gòu)和行業(yè)人士看來，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革落地將在定位上與科創(chuàng)板互補(bǔ)，健全“信息披露+退市制度”，優(yōu)化交易機(jī)制，并將加速實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
博時(shí)基金表示，試點(diǎn)注冊(cè)制旨在完善資本市場(chǎng)制度，以創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制為標(biāo)志，資本市場(chǎng)將以更加開放的姿態(tài)向新興產(chǎn)業(yè)張開懷抱，更多的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)將不斷涌現(xiàn)。注冊(cè)制的推出是中國(guó)資本市場(chǎng)走向成熟的標(biāo)志，也是深化改革的必經(jīng)之路。
中融基金甘傳琦也表示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制在放開準(zhǔn)入門檻的同時(shí)，有更嚴(yán)格的退市制度，以保證優(yōu)勝劣汰，預(yù)計(jì)在新政之下創(chuàng)業(yè)板個(gè)股將會(huì)不斷分化。
中歐基金表示，實(shí)施創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，是資本市場(chǎng)改革的最新舉措。本輪創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革后，創(chuàng)業(yè)板板塊定位更具針對(duì)性，將著重服務(wù)成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，且更加強(qiáng)調(diào)推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新升級(jí)，目的在于完善我國(guó)資本市場(chǎng)體系、加速雙向擴(kuò)容、促進(jìn)股權(quán)融資、優(yōu)化資源配置，最終加速實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
博時(shí)科創(chuàng)主題基金經(jīng)理肖瑞瑾認(rèn)為，“創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革將真正激活創(chuàng)業(yè)板的潛能，創(chuàng)業(yè)板也將成為全球具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的資本市場(chǎng)。”創(chuàng)業(yè)板實(shí)行注冊(cè)制，對(duì)于企業(yè)當(dāng)期會(huì)計(jì)盈利的剛性要求被打破，主要監(jiān)管規(guī)則進(jìn)一步向發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)靠攏，中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展將會(huì)進(jìn)入新局面。制度改革的另一大紅利是退市制度逐漸明確，在“信息披露+退市制度”的雙重加持之下，優(yōu)秀企業(yè)將更多憑借自身能力在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，并獲得更多金融資源，形成市場(chǎng)化資源配置的良性格局。
深交所也表示，將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下創(chuàng)業(yè)板首批企業(yè)上市，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，持續(xù)抓好改革落地實(shí)施各項(xiàng)工作，與市場(chǎng)各方同心協(xié)力，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板改革穩(wěn)起步、開好局，增強(qiáng)對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務(wù)能力，更好服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略，更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
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