文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）專(zhuān)欄作家 皮海洲
富士康的這種“不一樣”還是少一些為好。雖然時(shí)代在追求個(gè)性化，但資本市場(chǎng)還是應(yīng)該追求共性化的東西，特別是監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是一致的，這對(duì)于監(jiān)管對(duì)象來(lái)說(shuō)，也是一種公平。
如今這個(gè)時(shí)代是一個(gè)追求個(gè)性化的時(shí)代，一首“我們不一樣”因此唱響大江南北，傳遍中國(guó)的每一個(gè)角落。而踏著“我們不一樣”的歌聲，在A(yíng)股市場(chǎng)，富士康向我們走來(lái)了。
富士康向我們展現(xiàn)了太多的“不一樣”。今年2月1日，富士康報(bào)送IPO招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿），進(jìn)行IPO預(yù)披露。對(duì)于IPO公司來(lái)說(shuō)，這原本是一件很正常的事情。但富士康的“不一樣”是，康士富在預(yù)披露材料中明確表示：“截至本招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）出具之日，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間未滿(mǎn)3年，公司已就前述情形向有權(quán)部門(mén)申請(qǐng)豁免?！币簿褪钦f(shuō)，這是一家來(lái)尋求“特批”，走IPO綠色通道的公司，這與其他IPO公司苦苦排隊(duì)明顯不同。
富士康的第二個(gè)“不一樣”是，快速過(guò)會(huì)。富士康是今年2月1日?qǐng)?bào)送招股書(shū)申報(bào)稿的，到3月8日成功過(guò)會(huì)，僅僅只用了36天，這在當(dāng)時(shí)創(chuàng)造了A股市場(chǎng)IPO的最快紀(jì)錄！后來(lái)，寧德時(shí)代過(guò)會(huì)的時(shí)間為24天，打破了富士康創(chuàng)下的最快過(guò)會(huì)紀(jì)錄。
對(duì)于富士康的這兩個(gè)“不一樣”富士康IPO獲批文，市場(chǎng)總體上是可以接受的，包括富士康IPO的“特批”。畢竟為了爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)資源上市，目前全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，包括紐交所推出直接上市，港交所接納同股不同權(quán)公司上市等。因此，富士康走“特批”是可以理解的，畢竟富士康是一家臺(tái)資企業(yè)，其A股上市意義超出了資本市場(chǎng)本身。至于富士康的快速過(guò)會(huì)，這體現(xiàn)出來(lái)的是發(fā)審效率的提高，這是市場(chǎng)樂(lè)于看到的。
但5月11日深夜，富士康又給市場(chǎng)送來(lái)了兩個(gè)“不一樣”，這卻是投資者不愿意看到的。
第一個(gè)“不一樣”就是富士康IPO批文的下發(fā)“半夜雞叫”。通常說(shuō)來(lái)，證監(jiān)會(huì)下發(fā)IPO批文的時(shí)間基本上都是每周五晚6點(diǎn)到晚9點(diǎn)這段時(shí)間，偶爾也有延遲到晚9點(diǎn)之后的，但基本上沒(méi)有遲于晚十點(diǎn)的。但富士康IPO批文下發(fā)的時(shí)間卻接近于凌晨。在投資者以為本周IPO批文告缺的時(shí)候，11日深夜11點(diǎn)48分，富士康的IPO批文又突然殺到，給市場(chǎng)一種“半夜雞叫”的感覺(jué)。
第二個(gè)“不一樣”就是富士康的IPO批文并沒(méi)有對(duì)富士康的募資額度進(jìn)行核準(zhǔn)。因?yàn)槊恳淮蜪PO批文的下發(fā)，證監(jiān)會(huì)都會(huì)對(duì)每一批次IPO公司的募資額度作出核定，這樣可以增加IPO信息披露的透明性，給投資者一個(gè)明確的預(yù)期。但富士康的IPO批文卻沒(méi)有募資信息，讓市場(chǎng)對(duì)富士康的募資金額充滿(mǎn)了種種猜測(cè)。
這兩個(gè)“不一樣”，投資者不能接受是顯而易見(jiàn)的。作為前者來(lái)說(shuō)，富士康IPO批文的下發(fā)其實(shí)是很正常的事情，既然已經(jīng)過(guò)會(huì)了，上市是必然的，所以必然有IPO批文的下發(fā)。但這樣一件很正常的事情，卻被弄得不正常了，這種做法顯然是欠妥的。這就要求證監(jiān)會(huì)在信息披露的時(shí)候，需要堅(jiān)持“常規(guī)性”原則，畢竟IPO批文的下發(fā)并非突發(fā)事件，沒(méi)有必要搞成“半夜歡叫”。
而對(duì)于后者，更是遭到投資者普遍吐糟。本來(lái)對(duì)于募資的把控是近年來(lái)證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO公司監(jiān)控的一個(gè)重點(diǎn)。IPO公司的募資普遍縮水，這被認(rèn)為是證監(jiān)會(huì)考慮市場(chǎng)承受能力的一種表現(xiàn)。比如，同樣是獨(dú)角獸企業(yè)，藥明康德計(jì)劃募資57.41億元，獲批后變成了21.30億元，縮水比例超過(guò)6成。所以，對(duì)于富士康的募資，市場(chǎng)也是預(yù)期大幅縮水的。雖然富士康并沒(méi)有公布募資計(jì)劃，但在招股書(shū)的申報(bào)稿中卻有募資項(xiàng)目對(duì)資金的需求達(dá)到272億元。這對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)壓力。所以，投資者期待著證監(jiān)會(huì)能夠?qū)Ω皇靠档哪假Y“砍上一刀”。
但遺憾的是富士康IPO獲批文，富士康的IPO批文卻沒(méi)有公布募資核準(zhǔn)情況，這不僅使得富士康的募資信息不透明，而且更增加了“富士康募資規(guī)模龐大”的不良預(yù)期，因?yàn)橥顿Y者的猜測(cè)是，證監(jiān)會(huì)怕公布富士康募資規(guī)模會(huì)把市場(chǎng)嚇得趴下，所以這才不予公布。但問(wèn)題是，這種募資規(guī)模的不確定性，不是給市場(chǎng)以更大的壓力么，更何況富士康的募資規(guī)模早晚都要浮出水面，這種躲躲藏藏的做法，其實(shí)更加不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定。
也正因如此，富士康的這種“不一樣”還是少一些為好。雖然時(shí)代在追求個(gè)性化，但資本市場(chǎng)還是應(yīng)該追求共性化的東西，特別是監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是一致的，這對(duì)于監(jiān)管對(duì)象來(lái)說(shuō)，也是一種公平。
(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評(píng)論員，二十年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見(jiàn)解，著有《輕輕松松炒股票》一書(shū)。)
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