境外上市
是指在境內(nèi)注冊(cè)的股份有限公司經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)許可,在境外發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券等法律、法規(guī)允許的證券,并在境外證券交易所公開(kāi)上市流通的行為。境內(nèi)公司到境外上市的種類有很多,總結(jié)主要分為境外直接上市和境外間接上市兩種。
境外直接上市
是指境內(nèi)的股份有限公司直接以國(guó)內(nèi)公司名義向國(guó)外證券主管部門(mén)申請(qǐng)發(fā)行登記注冊(cè),并發(fā)行股票(或其他衍生金融工具),向當(dāng)?shù)刈C券交易所申請(qǐng)掛牌上市交易。
境外間接上市
是指國(guó)內(nèi)企業(yè)借助境外公司,以非中國(guó)企業(yè)身份的過(guò)渡形式達(dá)到上市目的。其主要方式有買殼上市、分拆上市、控股公司上市和造殼上市等模式。即境內(nèi)實(shí)際控制人(主體)控制的境外公司在境外上市。
1買殼上市
買殼上市是指計(jì)劃在海外上市的公司通過(guò)收購(gòu)海外上市公司,購(gòu)入后向其注入國(guó)內(nèi)資產(chǎn)或業(yè)務(wù),通過(guò)它所在的證券市場(chǎng)進(jìn)行融資,以實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)企業(yè)間接上市的目的。
2分拆上市
分拆上市是指計(jì)劃在海外上市的國(guó)內(nèi)公司將國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)進(jìn)行分拆,在境外重組公司,申請(qǐng)海外上市,從而部分達(dá)到國(guó)內(nèi)公司上市的目的。
3控股公司上市
控股公司上市模式是指境外公司收購(gòu)境內(nèi)企業(yè),在境外設(shè)立控股公司上市集資的模式。
4造殼上市
造殼上市是指公司在境外百慕達(dá)、開(kāi)曼、庫(kù)克群島、英屬處女群島等地注冊(cè)公司 (或收購(gòu)當(dāng)?shù)匾呀?jīng)存續(xù)的公司),用以控股境內(nèi)資產(chǎn),而境內(nèi)則成立相應(yīng)的外商控股公司,并將相應(yīng)比例的權(quán)益及利潤(rùn)并入境外公司,以達(dá)到上市目的。公司采取境外造殼上市境外上市,主要有兩方面原因:一是為了規(guī)避政策監(jiān)控,使境內(nèi)企業(yè)得以金蟬脫殼,實(shí)現(xiàn)境外上市;二是利用避稅島政策,實(shí)現(xiàn)合理避稅。
這里要注意:不管境內(nèi)公司以何種形式到境外上市,均應(yīng)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批。
主要適用法律是《中華人民共和國(guó)證券法》(1998年12月29日第九屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議通過(guò))
國(guó)務(wù)院于1997年公布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》“97紅籌指引”。
境外上市登記和變更
境外上市涉及的相關(guān)賬戶及使用
境內(nèi)機(jī)構(gòu)(不含銀行)憑境外上市業(yè)務(wù)登記憑證,在境內(nèi)銀行開(kāi)立境外上市外匯專用賬戶(賬戶性質(zhì)為資本項(xiàng)目-外匯資本金賬戶,賬戶代碼2102,無(wú)開(kāi)戶銀行、賬戶數(shù)量限制)或資本項(xiàng)目-結(jié)匯待支付賬戶,辦理首發(fā)(或增發(fā))、回購(gòu)等業(yè)務(wù)的資金收付和匯兌。
境內(nèi)公司申請(qǐng)將待支付賬戶資金境內(nèi)劃轉(zhuǎn)或支付的境外上市,提供有關(guān)資金用途與調(diào)回及結(jié)匯資金用途一致的證明材料。其中,境內(nèi)公司回購(gòu)境外股份調(diào)回的剩余資金可在境內(nèi)直接劃轉(zhuǎn)或支付。
境內(nèi)公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券以及發(fā)行非參與性優(yōu)先股所募集的資金擬調(diào)回境內(nèi)的,應(yīng)匯入其境內(nèi)外債專用賬戶并按照外債管理有關(guān)規(guī)定辦理相關(guān)手續(xù)。
發(fā)行其他形式證券所募集資金擬調(diào)回境內(nèi)的,應(yīng)匯入其在境內(nèi)銀行開(kāi)立的境外上市外匯專用賬戶或資本項(xiàng)目-結(jié)匯待支付賬戶。
資金回流的幾種形式
境內(nèi)公司通過(guò)搭建紅籌架構(gòu)在境外間接上市方式募集的資金回流,需按照相應(yīng)資金性質(zhì)管理,境內(nèi)機(jī)構(gòu)的資本項(xiàng)目外匯收入及其結(jié)匯所得人民幣資金,可用于自身經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)的經(jīng)常項(xiàng)下支出,以及法律法規(guī)允許的資本項(xiàng)下支出,并遵守以下規(guī)定:
(1)不得直接或間接用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍之外或國(guó)家法律法規(guī)禁止的支出;
(2)除另有明確規(guī)定外,不得直接或間接用于證券投資或除銀行保本型產(chǎn)品之外的其他投資理財(cái);
(3)不得用于向非關(guān)聯(lián)企業(yè)發(fā)放貸款,經(jīng)營(yíng)范圍明確許可的情形除外;
(4)不得用于建設(shè)、購(gòu)買非自用房地產(chǎn)(房地產(chǎn)企業(yè)除外)。
境內(nèi)機(jī)構(gòu)與其他當(dāng)事人之間對(duì)資本項(xiàng)目收入使用范圍存在合同約定的,不得超出該合同約定的范圍使用相關(guān)資金。
主要回流渠道包括股和債兩大類,分別是:FDI和外債。如果再搭建一個(gè)資金池就更完美了。
FDI
1.境外上市公司在境內(nèi)新設(shè)立外商投資公司、對(duì)境內(nèi)實(shí)控公司增資或境內(nèi)再投資方式回流。
2.境內(nèi)標(biāo)的公司向工商部門(mén)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立(或增資)外商投資公司,取得工商部門(mén)頒發(fā)的外商投資企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照。
3.外商投資公司應(yīng)在領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照后及時(shí)到所屬外匯分局轄內(nèi)銀行辦理直接投資登記,并取得業(yè)務(wù)登記憑證。如果是境外上市公司被境內(nèi)機(jī)構(gòu)直接或間接持股,登記時(shí)應(yīng)在資本項(xiàng)目信息系統(tǒng)中將其標(biāo)識(shí)為“返程投資”。典型的37號(hào)特殊目的公司返程投資。
4.登記后以外商投資企業(yè)為主體開(kāi)立資本金賬戶,外商投資公司憑業(yè)務(wù)登記憑證在銀行開(kāi)立外幣或人民幣資本金賬戶,可在不同銀行開(kāi)立多個(gè)、允許跨省異地開(kāi)戶。
5.境外上市公司(外商股東)匯入資本金。
外債
境外上市公司通過(guò)借錢給境內(nèi)關(guān)聯(lián)公司方式回流。有借就有還…不算是真正意義上的“回流”……
境內(nèi)債務(wù)人先到所在地外匯局辦理外債簽約登記手續(xù),并獲得《境內(nèi)機(jī)構(gòu)外債簽約情況表》和業(yè)務(wù)登記憑證。
境內(nèi)債務(wù)人憑業(yè)務(wù)登記憑證在銀行開(kāi)立外幣或人民幣外債賬戶,可在不同銀行開(kāi)立多個(gè),允許異地開(kāi)戶(如為外幣外債賬戶異地開(kāi)戶,需經(jīng)所在地外匯局核準(zhǔn))。
1.短債不能長(zhǎng)用,只能用于流動(dòng)資金,不能用于固定資產(chǎn)投資等中長(zhǎng)期用途(搭橋除外)
2.未指定用途的情況下長(zhǎng)債可以短用(短期流動(dòng)資金),額度重新核算
3.規(guī)定范圍內(nèi)的金融資產(chǎn)交易,除外商投資融資租賃公司、外資投資小額貸款公司外,不得用于放款
4.除擔(dān)保公司外,不得用于抵押或質(zhì)押不得用于證券投資
5.外債存定期,同一外匯分局同一銀行自行辦理
6.除“搭橋”外,短期外債不得用于固定資產(chǎn)投資等中長(zhǎng)期用途。
跨國(guó)公司資金池
跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)和管理需要,以資本聯(lián)結(jié)為紐帶,在境內(nèi)、外成員企業(yè)之間基于跨境借貸開(kāi)展的外幣/人民幣跨境資金余缺調(diào)劑和歸集業(yè)務(wù)。外債和境外放款備案時(shí)一次性登記,之后只需國(guó)際收支申報(bào),無(wú)需再逐筆至外管登記。
外管局跨境本外幣資金池
1.跨國(guó)公司以主辦企業(yè)國(guó)內(nèi)資金主賬戶為主辦理跨境資金集中運(yùn)營(yíng);
2.可以選擇一家境外成員企業(yè)開(kāi)立NRA賬戶管理境外成員企業(yè)資金。國(guó)內(nèi)資金主賬戶幣種不設(shè)限制,多幣種(含人民幣)賬戶,開(kāi)戶數(shù)量不限。
3.外債集中額度≤Σ主辦企業(yè)及參與集中的境內(nèi)成員企業(yè)上年末經(jīng)審計(jì)的所有者權(quán)益*跨境融資杠桿率*宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)??缇橙谫Y杠桿率為 2,宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)為 1。
境外放款集中額度≤Σ主辦企業(yè)及參與集中的境內(nèi)成員企業(yè)上年末經(jīng)審計(jì)的所有者權(quán)益*境外放款杠桿率*宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。境外放款杠桿率為 0.3,宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)為 1。
4.成員企業(yè)不得自行舉借外債。成員企業(yè)已經(jīng)舉借外債的,在外債全部?jī)斍逯?,不得作為成員企業(yè)參與外債額度集中。
5.主辦企業(yè)可集中借入外債,也可以代理成員企業(yè)借入外債。
6.主辦企業(yè)集中辦理一次性外債登記。主辦企業(yè)融入和償還外債資金時(shí),無(wú)需再逐筆辦理外債簽約登記。(境外放款同理)
人民銀行跨境雙向人民幣資金池
1.境內(nèi)主辦企業(yè)應(yīng)開(kāi)立人民幣專用存款賬戶,專門(mén)用于辦理跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)。
2.境外主辦企業(yè)應(yīng)開(kāi)立境外機(jī)構(gòu)人民幣結(jié)算賬戶,專門(mén)用于辦理跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)。
3.跨國(guó)公司可以在自貿(mào)區(qū)分別設(shè)立跨境雙向人民幣資金池,同一境內(nèi)成員企業(yè)只能參加一個(gè)資金池。
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