2018財經(jīng)熱點第二篇~
前陣去沙漠徒步,最大的感受就是:一開始會擔心在茫茫的戈壁沙漠上徒步108公里,會不會很辛苦?會不會放棄?但事實上發(fā)現(xiàn)108公里真的不算“挑戰(zhàn)”,到最后一天覺得還有很多能量沒用完上市公司年報,所以選擇跑步十幾公里到達終點。真正走過之后才發(fā)現(xiàn)自己的潛能是無限的,困難一點也不可怕。
對于我們投資理財來講也是一樣,經(jīng)常聽到很多朋友說數(shù)學不好,不懂怎么理財?不要被數(shù)字、概念那些東西所嚇倒。靜下心上市公司年報,認真了解一下,可以是在星期三的晚上跟我一起慢慢去學,一起去了解。理財是一輩子的事情,只要我們有堅持的態(tài)度,相信不管是108公里的徒步,還是我們的投資理財,你們一定都可以成為最后的大贏家。
回到今晚的話題,讀懂上市公司的年報,很多人會覺得這個話題很專業(yè)?跟自己關系不大?那事實上不管你是買股票、基金、股權投資,還是P2P理財,都少不了對一家公司的資質、好壞做出判斷,各位同意嗎?學會看財報,你可以從不同的維度分析一家企業(yè)的運用狀況。
什么是年報
上市公司年報就是上市公司一個年度的財務審計報告,對整個公司這一年的生產(chǎn)經(jīng)營情況做總結。一般規(guī)定上市公司年報的披露時間是1月1號到4月30號,半年報在7月1號到8月30號,一季度報告是4月1號到30號,以此類推。
關于年報內容,一般都有好多頁甚至幾百頁,但不管它是多少頁,總結起來,就十個方面的內容:
1. 公司基本情況簡介(忽略)
2. 主要財務數(shù)據(jù)和指標:非常關鍵的部分,一般做橫向比較,就是和去年的業(yè)績做比較,分析出導致業(yè)績變化的項目以及變化的幅度。
經(jīng)營性收入:比方說公司日常的經(jīng)營運作,叫經(jīng)營性的收入。營業(yè)性收入的提高都比較緩慢,但延續(xù)性比較好,這是企業(yè)長久運營最重要的,
非經(jīng)常性損益:很多人都不了解,比方說可能今年本來虧損1000萬,但是我賣了一套房子收入2000萬,賺了2000萬,那今年的利潤就是1000萬,表面上看企業(yè)經(jīng)營得不錯,但事實上是假象。因為非經(jīng)常性損益是一種偶然性因素,會讓企業(yè)經(jīng)營報表顯得好看,但實際上不能反應企業(yè)的運營情況。
3. 股本變動及股東情況:可以看到公司歷次融資的所造成的變化。最重要看前十名的股東和前十名的非限售股東的情況。一般來講呢,企業(yè)里前十大流通股有很多是機構投資的話,表示很多機構都比較看好他們,證明實力比較好。
股票里其實都有莊家,股民買入多少莊家都可以知道。這些主力的莊家是隨時可以知道股票里面的200多位股東的情況,就像知道了底牌一樣,所以我從來不主張大家跟著游資去追漲。
4. 董事、監(jiān)事和高級管理人員:公司主要領導的一些履歷介紹、薪酬情況等。理論上講,公司的員工數(shù)量應該也是持續(xù)增加的,管理層的薪酬應該持續(xù)走高的,如果你沒有看到這樣一個跡象或者核心高層人員變動太頻繁,那么說明公司的業(yè)績不真實或者不好。
5. 公司治理結構(忽略)
6. 股東大會情況簡介:股東大會一般都是走流程,但可以通過股東大會的小細節(jié)來發(fā)現(xiàn)問題,比如哪家機構經(jīng)常來參加股東會,可能是持股比例較高的主力機構,或者有的公司不想讓投資人參加股東大會會把開會地點選在偏僻的地方。但好的公司不會躲著躲著股東。
7. 董事會報告:董事會報告是年報的精華所在,要重點關注。一般是公司過去一年的運營思路和成果,以及未來一年如何發(fā)展。散戶最關心的不是過去長而是未來企業(yè)的發(fā)展,我們需要找到關鍵性信息,比方說某家上市公司計劃今年進行重大的資產(chǎn)重組,可能在年報里面寫“公司繼續(xù)積極研究如何借助資本市場,通過兼并重組等方式,進一步做大做強公司主營業(yè)務”這樣一句話,那么可能會出現(xiàn)公司股價突然大幅拉升,然后停牌重組的情況。
8. 監(jiān)事會報告(因為監(jiān)事會一般也是公司的人,所以基本可以不看)
9. 重要事項:重大重組,重大訴訟,關聯(lián)交易,比如撤換會計師事務所等等。
10. 財務會計報告:財務報告是非常關鍵,一定要認真看。
重中之重--財報
財報,其實就是三張表--資產(chǎn)負債表、利潤損益表、現(xiàn)金流量表。普通的小散戶只需要掌握公司年報幾個大的財務指標,基本上對企業(yè)情況就有一定了解。
償債能力指標
1)負債率=總負債/總資產(chǎn)。在50%--70%左右合適。超過70%,可能就需要警惕。但有些特殊行業(yè)--房地產(chǎn)行業(yè)是典型的高杠桿高負債的行業(yè)。
2)流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債(需≥1 ,最好>2),反映的是企業(yè)資產(chǎn)的安全性流動資產(chǎn)包括:貨物、商品、現(xiàn)金、金融產(chǎn)品等流動性比較好的資產(chǎn)。流動比≥2,代表應付短期負債的能力足夠高。
3)速動比率(需≥1),更能夠真實地反映出企業(yè)的償債能力,因為扣除存貨,存貨變現(xiàn)能力較差。
運營能力指標
1)存貨的周轉率=主營業(yè)務成本/存貨(不能超過20%),盡量把庫存比例控制到最低。
2)應收賬款周轉率,一般不超過銷售收入的20%。
盈利能力指標
1)適銷率=上市公司的市值/公司的銷售收入。很多互聯(lián)網(wǎng)公司暫時還不盈利,但是銷售收入非常高,一年銷售收入進100億,利潤可能是零,這種企業(yè)它的估值往往也能幾十到上百億。如果估值正好是100,說明它的適銷率就是1。在國外很多企業(yè)的調查覺得適銷率更加反映企業(yè)真實情況。這里要提醒,適銷率必須遠遠的且長期大于1才比較安全。
2)毛利率=銷售的=毛利率/銷售毛利潤,企業(yè)毛利率應該相對穩(wěn)定。
3)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)(一般≥30%),反映一個企業(yè)運用凈資產(chǎn)賺錢的一個能力,比如100萬1個月賺了5萬,一年是60萬,顯然非常不錯。因為凈資產(chǎn)的收益率比較高。企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)的金融思維強不強。
發(fā)展能力
對于股票連續(xù)三年甚至五年能夠保持15%左右的增長的話,那么我們定位它是高成長性的公司,比如茅臺。
好了,財務報表主要是把控企業(yè)的四個能力,那剛才我們前面說的第一個是我們的償債能力就是安全性,第二個運營能力就是我們的管理,第三個盈利能力是否賺錢,第四個就是持續(xù)發(fā)展能力,這些能力要重點考察。
2018年三季度報告馬上就要出來了,大家可以拿著我說的這些方法去分析企業(yè)。希望通過這一次分享,領導大家開始去關注價值投資,關注企業(yè)的基本面,多點去學習投資理財?shù)囊恍I(yè)知識。
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