財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類(財(cái)務(wù)培訓(xùn) 如何通過會(huì)計(jì)報(bào)表識(shí)別分析稅收風(fēng)險(xiǎn) 上)

試論企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與管理

[摘要]財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào),能夠全面綜合地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況。企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)進(jìn)行經(jīng)常性的財(cái)務(wù)分析,防范財(cái)務(wù)危機(jī),建立預(yù)警分析指標(biāo)體系,進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策。

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)危機(jī);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);預(yù)警分析

在市場經(jīng)濟(jì)條件下,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,要完全消除風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)在于了解風(fēng)險(xiǎn)的來源和特征,正確預(yù)測、衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行適當(dāng)?shù)目刂坪头婪?,健全風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,將損失降至最低程度,為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。因此,對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及其防范進(jìn)行研究,以期降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益,具有十分重要的意義。

我國企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多,既有企業(yè)外部的原因,也有企業(yè)自身的原因,而且不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同??傮w來看,主要有以下幾個(gè)方面的原因:

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變,而企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外,但對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對(duì)企業(yè)來說,是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如世界原油價(jià)格上漲導(dǎo)致成品油價(jià)格上漲,使運(yùn)輸企業(yè)增加了營運(yùn)成本,減少了利潤,無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性,外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會(huì),也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境,必然會(huì)給企業(yè)理財(cái)帶來困難。目前,由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理、管理人員素質(zhì)不高、財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全、管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因,我國許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對(duì)外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見,反應(yīng)滯后,措施不力,由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,只要有財(cái)務(wù)活動(dòng),就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中,我國許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),認(rèn)為只要管好用好資金就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。

財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前,我國企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象,由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生,從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類(財(cái)務(wù)培訓(xùn) 如何通過會(huì)計(jì)報(bào)表識(shí)別分析稅收風(fēng)險(xiǎn) 上)

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂。我國企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重,資金的安全性、完整性無法得到保證。

資本結(jié)構(gòu)不合理。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財(cái)務(wù)狀況分為三種類型:第一類是流動(dòng)資產(chǎn)的購置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集,小部分由長期負(fù)債籌集;固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌集。也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來籌集流動(dòng)資產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類,自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)。這是正常的資本結(jié)構(gòu)類型。第二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計(jì)結(jié)余是紅字,表明一部分自有資本被虧損吃掉,從而總資本中自有資本比重下降,說明出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。第三類是虧損侵蝕了全部自有資本,而且也吃掉了負(fù)債的一部分,這種情況屬于資不抵債,必須采取有效措施以防范這種情況出現(xiàn)。

針對(duì)上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因,企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)情況,采用正確的風(fēng)險(xiǎn)管理方法,制定嚴(yán)格的控制計(jì)劃,降低風(fēng)險(xiǎn)。

第一,確立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系,建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。

對(duì)企業(yè)而言,獲利是企業(yè)經(jīng)營的最終目標(biāo),也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。建立長期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng),其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)最具有代表性。資產(chǎn)獲利能力指標(biāo)有總資產(chǎn)報(bào)酬率和成本費(fèi)用利潤率。前者表示每一元資本的獲利水平,反映企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的獲利水平;后者反映每耗費(fèi)一元支出所得的利潤,該指標(biāo)越高,企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。償債能力指標(biāo)有流動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率。如果流動(dòng)比率過高,會(huì)使流動(dòng)資金喪失再投資機(jī)會(huì),一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳為2左右;資產(chǎn)負(fù)債率一般為40%—60%,在投資報(bào)酬率大于借款利率時(shí),借款越多,利潤越多,同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。資產(chǎn)獲利能力和償債能力二指標(biāo)是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的兩大部分。經(jīng)濟(jì)效率的高低直接體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營管理水平。其中反映資產(chǎn)運(yùn)營能力的指標(biāo)有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率。

企業(yè)發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)有銷售增長率和資本保值增殖率,運(yùn)用特爾菲法等確定各個(gè)指標(biāo)權(quán)數(shù),用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效系數(shù),用此方法可以量化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

從長遠(yuǎn)觀點(diǎn)看,一個(gè)企業(yè)要遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī),必須具備良好的盈利能力。盈利能力越強(qiáng),企業(yè)的對(duì)外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。相關(guān)指標(biāo)有總資產(chǎn)凈現(xiàn)率、銷售凈現(xiàn)率、股東權(quán)益收益率。雖然上述指標(biāo)可以預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī),但從根本上講,企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的,一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此,要權(quán)衡舉債經(jīng)營的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來確定債務(wù)比率,應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比,只有前者大于后者,才能保證本息到期歸還,實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益。同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力和債務(wù)資本在各項(xiàng)目之間配置的合理程度??己酥笜?biāo)有長期負(fù)債與營運(yùn)資金比、資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。

第二,結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略。

在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后,企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)如產(chǎn)品積壓、質(zhì)量下降、應(yīng)收賬款增大、成本上升等,要根據(jù)其形成原因及過程,制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略,降低危害程度。面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采用回避風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)等策略。其中控制風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類,按控制目的分為預(yù)防性控制和抑制性控制。前者指預(yù)先確定可能發(fā)生的損失,提出相應(yīng)措施,防止損失的實(shí)際發(fā)生;后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施,盡量降低損失程度。市場經(jīng)濟(jì)中,利用財(cái)務(wù)杠桿作用籌集資金進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營是企業(yè)發(fā)展的有效途徑。從大量的企業(yè)負(fù)債經(jīng)營實(shí)例分析,企業(yè)經(jīng)營決策失誤、盲目投資、沒有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場調(diào)研是造成負(fù)債經(jīng)營失誤的原因。

第三,加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理。

市場經(jīng)濟(jì)條件下,籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的起點(diǎn),管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌集資金渠道有兩大類:一是所有者投資,如增資擴(kuò)股、稅后利潤分配的再投資。二是借入資金。對(duì)于所有者投資而言,不存在還本付息問題,資金可長期使用、自由支配,其風(fēng)險(xiǎn)只存在于使用效益的不確定性上。而對(duì)于借入資金而言,企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí),實(shí)行負(fù)債經(jīng)營而借入資金,將給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。

企業(yè)通過籌資活動(dòng)取得資金后進(jìn)行投資的類型有三種:一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目,二是投資證券市場,三是投資商貿(mào)活動(dòng)。然而,投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益,從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。如出現(xiàn)投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn),無法取得收益;或雖投產(chǎn)但不能盈利,反而出現(xiàn)虧損,導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降;或雖沒有出現(xiàn)虧損,但盈利水平很低,利潤率低于銀行同期存款利率;或利潤率雖高于銀行存款利息率,但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí),其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資以獲取超額利潤,又要克服盲目樂觀和冒險(xiǎn)主義,盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在決策中要追求收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類,或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間體現(xiàn)穩(wěn)健性原則的平衡器作用。

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的第三個(gè)環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面,有必要降低它的成本,包括機(jī)會(huì)成本(常用有價(jià)證券利息收入表示)、應(yīng)收賬款管理成本、壞賬損失成本。應(yīng)收賬款加速現(xiàn)金流出,它雖使企業(yè)產(chǎn)生利潤,然而并未使企業(yè)的現(xiàn)金增加,反而還會(huì)使企業(yè)運(yùn)用有限的流動(dòng)資金墊付未實(shí)現(xiàn)的利稅開支,加速現(xiàn)金流出。因此,對(duì)于應(yīng)收賬款管理,應(yīng)建立穩(wěn)定的信用政策,確定客戶的資信等級(jí)并評(píng)估企業(yè)的償債能力,確定合理的應(yīng)收賬款比例,建立銷售責(zé)任制。

收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息。留存收益是擴(kuò)大規(guī)模來源,分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求,兩者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)張速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展,需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤應(yīng)大部分留用。但如果利潤率很高,而股息分配低于一定水平,就可能影響企業(yè)股票價(jià)格,由此形成企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述,企業(yè)在經(jīng)營管理中,要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系,加強(qiáng)籌資七投資七資金回收及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)管理,實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。

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