中國A股上市企業(yè)已超過3300家，上市企業(yè)中有優(yōu)有劣，企業(yè)中的佼佼者，格力電器、萬科、東阿阿膠等都是上市企業(yè)中的翹楚；有虧損嚴重的企業(yè)，海潤光伏、華銳風電、保千里等上市公司條件，這些企業(yè)股價更是下跌嚴重，保千里連續(xù)30個跌停，投資者損失慘重。如何在眾多上市企業(yè)中尋找出“黃金股”，巴菲特認為一個優(yōu)秀企業(yè)具備以下四個條件，讓我們來看看吧。
中國A股上市企業(yè)已超過3300家，上市企業(yè)中有優(yōu)有劣，企業(yè)中的佼佼者上市公司條件，格力電器、萬科、東阿阿膠等都是上市企業(yè)中的翹楚；有虧損嚴重的企業(yè)，海潤光伏、華銳風電、保千里等，這些企業(yè)股價更是下跌嚴重，保千里連續(xù)30個跌停，投資者損失慘重。如何在眾多上市企業(yè)中尋找出“黃金股”，巴菲特認為一個優(yōu)秀企業(yè)具備以下四個條件，讓我們來看看吧。
二、能夠維持較高的凈資產(chǎn)收益率。緊抱價值投資不放的巴菲特最看重的企業(yè)財務指標就是凈資產(chǎn)收益率。他認為，這一指標最能說明企業(yè)的盈利能力和獲利水平。就如此觀點，伯克希爾公司本身就是一個很好的例證。它在1965年的每股股東權益凈值是19美元，當年其凈值收益率是23%。在此后的39年里，在巴菲特的經(jīng)營下取得了平均22.3%的復合凈資產(chǎn)收益率。到2018年，每股凈資產(chǎn)已經(jīng)達到142,174.98美元，已經(jīng)增長了7400多倍。巴菲特雖然每年都沒有登上年度收益榜榜首，但幾十年的累計財富收益率令其他公司望塵莫及。
三、采取保守的財務策略。巴菲特始終認為一家企業(yè)應能在沒有或極少負債的情況下，用股權資本來賺取利潤。企業(yè)通過債務資本，利用財務杠桿原理，有時能夠增加權益資本收益率。盡管他非常清楚這一點，但他從來就沒有想過通過借用更多的債務投資來提高伯克希爾公司的凈資產(chǎn)收益率。同樣巴菲特對那些高負債的公司總是敬而遠之，他深知哪些過高的負債會對企業(yè)運行構(gòu)成多大的威脅。中國的老干媽、娃哈哈就屬于那種低負債的公司，經(jīng)營效益好，也不需要上市融資。反觀樂視網(wǎng)，大肆的融資燒錢，最終引火燒身，資金鏈斷裂，即使有人大量注資，依然難以挽救它。
四、具備善用保留利潤的能力。保留利潤的益處很簡單，某企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為15%，將5%派發(fā)現(xiàn)金給股東，剩下10%保留下來用于再投資。如果公司年年保持這種做法，且每年能保持15%的凈資產(chǎn)收益率，那么該公司股票的內(nèi)在價值會以每年10%的復合成長率增加。巴菲特非常垂青于善于保留利潤的企業(yè)，像他所投資的華盛頓郵報、麥當勞等都是這方面的典范。很明顯只有企業(yè)善用保留利潤才能為投資者創(chuàng)造復利收益?？傊挥胁粩啾Ａ衾麧櫟脑偻顿Y來推動企業(yè)的成長，才能確保股東權益的增長與企業(yè)成長同步。
因此，消費獨占特質(zhì)可以促使企業(yè)與客戶的關系牢不可破，從而確保企業(yè)經(jīng)營的持久性；保守的財務策略能夠抵御各種經(jīng)濟危機，以確保企業(yè)運營的安全性；較高的凈資產(chǎn)收益率標志著企業(yè)具有較強的獲利能力，從而保證企業(yè)的營利性；企業(yè)善于保留利潤，意味著股東權益能持續(xù)增長。這四大因素相輔相成，構(gòu)成令人放心、值得去長期投資的優(yōu)秀企業(yè)。
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